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<생활용품업종>"더 이상 간과할 수 없게 된 중국의 노골..."_삼성증권(OVERWEIGHT)

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평민

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조회 1,304 2017/03/06 11:25

게시글 내용

[출처] 삼성증권
[섹터/산업] 생활용품
[투자의견] OVERWEIGHT
[톱픽종목] LG생활건강

삼성증권이 2017년3월6일 "더 이상 간과할 수 없게 된 중국의 노골적 한한령"이라며 생활용품업종의 투자의견을 OVERWEIGHT으로 제시했다.

삼성증권 박은경 애널리스트는 "이미 드러난 악재에 대한 영향의 범위를 넘어선 것으로, 사실상 시장은 지금으로선 예상할 수 없는 추가적인 악재들의 출현 가능성이 마저 반영하기 시작한 것으로 판단. 결과적으로 한국 화장품업종은 현재 12개월 선행 P/E 19.7배에 거래되며 해외 업체의 24.7배 대비 22% 할인 거래 중이며, 글로벌 화장품업종의 역사적 P/E 밴드 20~30배의 하단에서 거래되고 되고 있는 상황"이라고 분석했다.

이어 "한·중 정치 갈등으로 2017년엔 2016년 대비 성장 모멘텀이 둔화될 것이란 점은 어느정도 예견되었던 사실이나, 최근 중국이 과거 사례(일본, 대만 등) 대비 더 강도 높은 한한령(限韓令) 조치를 취할 조짐을 보임에 따라, 중국 수요에 대해 이전 보다 더 보수적으로 전망해야 할 필요가 커졌다"라고 밝혔다.

또한 "전체 수출의 30%를 차지하는 ex-중국으로의 수출이 2016년에 전년대비 37% 증가한 데 이어 2017년 1월엔 전년대비 50% 증가하는 모습을 보았을 때, 면세점 매출보다는 수출의 하방 리스크가 낮은 것으로 판단된다"라고 설명했고, "당사는 역사적 밸류에이션 하단 수준까지 de-rating 된 한국 화장품업체들의 추가 de-rating 가능성은 제한적이라 보며, 비록 단기적인 주가 반등의 모멘텀은 약하나, 해외 업체와의 상대적 밸류에이션 매력이 부각될 수 있는 지점에는 이미 도달했다고 판단한다"라고 전망했다.

그중에서 "내수 의존도가 가장 높은 LG생활건강의 주가가 가장 이른 시간 내에 하방경직성을 확보할 것으로 보인다"라며 LG생활건강을 생활용품업종의 톱픽으로 추천했다.

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