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[투데이리포트]엔씨소프트, "예상을 상회하는 모…" 매수(유지)-KB증권
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| KB증권에서 15일 엔씨소프트(036570)에 대해 "예상을 상회하는 모바일게임 성과에 주목"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 380,000원을 내놓았다. KB증권 이동륜, 김은지 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 작년 연말의 시장컨센서스에 비추어 보면 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 28.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing KB증권에서 엔씨소프트(036570)에 대해 "2017년 상반기는 모바일게임 매출액 온기 반영, '리니지2: 레볼루션' 흥행에 따른 로열티 수익 급증, '리니지M' 출시, 넷마블게임즈 IPO 등 이익 성장과 이벤트 드리븐 모멘텀이 모두 부각될 전망. 동사의 2017E PER은 16.5X로 피어그룹(EA, 블리자드, 넥슨)의 평균 20.6X 대비 밸류에이션 부담 역시 제한적"라고 분석했다. 또한 KB증권에서 "동사는 2016년 말부터 IP 판매를 포함한 모바일게임 3종을 연달아 성공시키면서 모바일게임 시장에 안착하는 모습이다. 특히 자체제작(리니지 RK, 8위), 퍼블리싱(파이널 블레이드, 3위), IP 판매(리니지2: 레볼루션, 1위) 분야에서 모두 선전하는 모습을 보이는 점은 유례를 찾아보기 어렵다"라고 밝혔다. 한편 "동사의 1Q17 실적은 매출액 2,767억원(-2.8% QoQ, +14.9% YoY), 영업이익 968억원(-4.8% QoQ, +27.7% YoY)으로 컨센서스에 부합할 전망. 모바일게임을 포함한 기타 매출액과 로열티 매출액은 각각 490억원(+52.8% QoQ), 703억원(+69.3% QoQ)을 기록하면서 PC게임의 감소를 만회할 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년2월 280,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 380,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 매수(유지) |
| 목표주가 | 387,391 | 450,000 | 340,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 KB증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 380,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 이베스트투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 450,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 키움증권에서 투자의견 'OUTPERFORM(DOWNGRADE)'에 목표주가 340,000원을 제시한 바 있다. |
| <KB증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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