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[투데이리포트]아모레퍼시픽, "중국 불확실성 vs…" TRADING BUY-메리츠종금증권
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| 메리츠종금증권에서 23일 아모레퍼시픽(090430)에 대해 "중국 불확실성 vs. 견조한 브랜드력"라며 투자의견을 'TRADING BUY'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 320,000원으로 내놓았다. 메리츠종금증권 양지혜 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'TRADING BUY'의견은 메리츠종금증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 반면에 작년 연말의 매매의견을 기준으로 본다면 '매수'의견에서 'TRADING BUY로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 320,000원은 직전에 발표된 목표가 340,000원 대비 -5.9% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 13.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 메리츠종금증권에서 아모레퍼시픽(090430)에 대해 "최근 국내 화장품 시장에서 H&B스토어 및 외산 럭셔리 메이크업 브랜드의 성장이 두드러지고 있지만 아모레퍼시픽의 핵심 기초제품에 대한 브랜드 로열티는 견조하다고 판단한다. 설화수 브랜드는 국내 화장품 시장에서 확고한 1위를 지속하고 있으며, 중국 정부의 제재에도 불구하고 중국인들은 지인 구매대행 및 재판매 시장을 통해 구입하고 있어 여전히 한국 화장품 브랜드에 대한 수요가 높다"라고 분석했다. 또한 메리츠종금증권에서 "동사의 1분기 실적은 매출액 1조 5,893억원 (+7.0% YoY), 영업이익 3,407억원 (+0.9% YoY)을 기록하여 시장 컨센서스 대비 소폭 하회할 전망이다. 국내 소비 침체는 지속되고 있으나 4분기 진행되었던 재고조정 등의 일회성 이슈가 마무리되면서 아리따움은 1분기 -5%, 백화점은 -2%, 방판은 1% 성장하여 4분기 각각 -21.9%, -7.2%, -2.1% 대비 회복될 전망"라고 밝혔다. 한편 "3월 중순부터 중국인 관광객 감소로 타격이 불가피할 전망이다. 중국 현지법인은 2월까지 30%대 성장이 지속된 것으로 추산되나 한류 관련 마케팅 활동이 위축되면서 3월부터 실적 불확실성이 높아질 수 있으며 따라서 면세 채널 또한 2분기부터 역신장으로 전환될 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 메리츠종금증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2016년5월 530,000원까지 높아졌다가 2017년2월 340,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 320,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가는 꾸준히 상향조정되고 있고 더욱이 최근에는 목표가의 상승폭 또한 더욱 커지는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수(유지) | HOLD(유지) |
| 목표주가 | 349,208 | 450,000 | 260,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 메리츠종금증권에서 발표된 'TRADING BUY'의견 및 목표주가 320,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 8.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋대우에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 450,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 흥국증권에서 투자의견 'HOLD(하향)'에 목표주가 260,000원을 제시한 바 있다. |
| <메리츠종금증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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