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[한국공항(005430)] 업황 update 조회 : 467
증권가속보3 (116.37.***.133) 작성글 더보기
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2017/04/03 09:41
 

Check Point

■ 업황 점검: P(조업수입료), Q(조업운항편수), C(인건비, 위탁용역비, 인센티브) 관련


Update


■ P (조업수입료)


- 조업수입료란 항공기가 계류장에 머무르는 동안 항공기 운항에 필요한 제반 지원 업무를 제공하고 이에 대한
대가로 수취하는 일종의 수고비 개념. 매년 동사의 모회사인 ‘대한항공’과의 협상 과정을 통해 결정되는데, ‘16년에는 조업수입료 인상이 없었음. 올해 조업수입료 인상이 결정되면 기준월(1월)부터 결정시점까지의 인상분이 소급 적용되는 구조로 해당 분기에 일시적으로 이익이 크게 잡힐 가능성있음

■ Q (조업운항편수)


- 편당 조업수입료를 수취하는 구조이므로 고객사(대한항공과 진에어가 약 70%~80% 수준)의 노선 증가시 Q 증
가 효과를 볼 수 있음. 올해 말 인천국제공항의 제2여객터미널 가동은 중장기적인 Q의 증가 요인으로 작용할 것

■ C (인건비, 위탁용역비)


- 항공기운수보조는 노동집약적 사업으로 비용구조에서 인건비/위탁용역비 비중은 약 70% 이상. 매년 인건비
인상 관련 협상이 이뤄지는데, ‘16년에는 인상이 없었음. 올해 임금인상이 결정되면 기준월(4월)부터 결정시점까지의 인상분 역시 소급 적용되는 구조로 해당 분기에 일시적으로 비용 크게 잡힐 가능성 있음.

Call


1. 국내 여행객수/항공 물동량의 꾸준한 증가는 동사의 조업운항편수(Q)에 긍정적 요인


2. 올해 말부터 운영이 예상되는 인천국제공항의 제2여객터미널 역시 중장기적인 동사의 조업운항편수(Q) 증가 요
인으로 작용할 것. 단, 제2여객터미널이 정상 가동되기 전까지 이를 위해 확충시킨 인력/장비에 대한 고정비 증가로 일시적으로 수익성이 소폭 하락할 가능성 有


이베스트 최석원




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