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- 업종지수와 비교해서 위험대비 수익률 좋다고 할 수 없어 - 관련종목들 상승 우위, 음식료품업종 +0.99% - 증권사 목표주가 498,600원, 현재주가 대비 46% 추가 상승여력 - 외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.27%로 적정수준 - 거래비중 기관 38.72%, 외국인 27.52% - 주가, 거래량, 투심 모두 적정주순 - 현재주가 근처인 356,000원대에 주요매물대가 존재.

업종지수와 비교해서 위험대비 수익률 좋다고 할 수 없어 13일 오후 2시40분 현재 전일대비 1.64% 오른 340,500원을 기록하고 있는 CJ제일제당은 지난 1개월간 2.01% 하락했다. 동기간 동안에 주가움직임의 위험지표인 표준편차는 1.1%를 기록했다. 이는 음식료품 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 CJ제일제당의 월간 주가등락률이 마이너스에 머물고 있지만 변동성은 가장 낮은 수준을 유지했다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 CJ제일제당의 위험을 고려한 수익률은 -1.8을 기록했는데, 주가는 하락했지만 변동성이 낮아서 위험대비 수익률은 주요종목군 내에서 적정수준을 유지했다. 다만 음식료품업종의 위험대비수익률 1.2보다는 낮았기 때문에 업종대비 성과는 긍정적으로 보기 어렵다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 CJ제일제당이 속해 있는 음식료품업종은 코스피지수보다 변동성과 수익률이 모두 높은 모습이다. 다시 말하면 동업종에 탄력이 붙으면서 지수대비 초과상승했다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
오뚜기	1위	1.5%	2위	5.3%	2위	3.5
농심	2위	1.4%	1위	6.7%	1위	4.7
오리온	3위	1.3%	5위	-3.8%	5위	-2.8
롯데제과	4위	1.2%	4위	-3.3%	4위	-2.7
CJ제일제당	5위	1.1%	3위	-2.0%	3위	-1.8
코스피	-	0.4%	-	0.4%	-	1.0
음식료품	-	0.7%	-	0.9%	-	1.2

관련종목들 상승 우위, 음식료품업종 +0.99%

이 시각 현재 관련종목들도 상승이 우세한 가운데 음식료품업종은 0.99% 상승중이다.

오뚜기	751,000원 ▲3000(+0.40%)	롯데제과	189,500원 ▲500(+0.26%)
농심	319,000원 ▲5500(+1.75%)	오리온	640,000원 ▼4000(-0.62%)

증권사 목표주가 498,600원, 현재주가 대비 46% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 CJ제일제당의 평균 목표주가는 498,600원이다. 현재 주가는 340,500원으로 158,100원(46%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 IBK투자증권의 김태현 에널리스트가 " 하반기 실적 개선 기대감 여전히 유효, 1분기 실적 부진을 감안하더라도 올해 예상 PER 14.9배(음식료 업종 평균 PER: 14.1배) 수준의 현 주가는 충분히 매력적으로 판단된다. 가공식품부문의 판관비 이슈는 중장기적 측면에서 HMR시장 경쟁력 확대에 따른 성장통으로 해석된다. 또 제품 판가전이가 온전히 반영되는 2분기 이후 소재부문의 실적 회복이 기대된다…" (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 450,000원을 제시했고, KB증권의 박애란, 이창민 에널리스트가 " 기업가치에 긍정적 요인 충분, 넓은 관점에서 접근해보면 2013년 이후 연평균 영업이익증가율 21.7% (물류 포함 시 34.7%) 기록, 국내 가공식품 입지 강화, 해외 매출비중 확대 등 펀더멘털은 향상되었고 연이은 M&A, 중국 라이신 공급 과잉 완화와 글로벌 2위 업체인 아지노모토의 생산량 축소 가능성에 따른 완만한 판가 반등 등 긍정적 요인도 충분하다…" (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 450,000원을 제시했다.

2월10일에 CJ제일제당 4/4분기(2016년10월~12월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
4/4분기	3조7406.0억	1,569.0억	155.0억
직전분기 대비	1.7% 증가	35.5% 감소	86.7% 감소
전년동기 대비	14.3% 증가	40.4% 증가	62.3% 감소

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 5.66%로 업종평균 수준.PER은 11.77로 업종평균보다 낮으며, PBR은 0.77로 다소 낮은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 CJ제일제당은 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR과 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 상대적으로 낮은 상태를 보이고 있다.

	CJ제일제당	오뚜기	오리온	롯데제과	농심
ROE	6.6	11.6	12.9	3.0	11.9
PER	11.8	21.4	19.3	35.6	9.2
PBR	0.8	2.5	2.5	1.1	1.1
기준년월	2016년12월	2016년12월	2016년12월	2016년12월	2016년12월

외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수(한달누적) 4월6일부터 전일까지 기관이 5거래일 연속 동종목을 내다 팔았다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 순매도로 돌아서면서 7,860주를 순매도했고, 기관도 매도 관점으로 접근하면서 69,684주를 순매도했지만, 개인은 오히려 순매수량을 늘리며 77,544주를 순매수했다. 상장주식수 대비 거래량은 0.27%로 적정수준 최근 한달간 CJ제일제당의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.27%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 1.74%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 38.72%, 외국인 27.52% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 기관이 38.72%로 가장 높은 참여율을 보였고, 개인이 33.75%를 보였으며 외국인은 27.52%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 36.82%로 가장 높았고, 기관이 35.84%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 27.33%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가, 거래량, 투심 모두 적정주순

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 특정 방향으로의 추세는 확인되지 않고, 거래량 지표로 볼 때는 적정한 수준에서 특별한 변화는 포착되지 않고 있다. 실리적인 측면에서는 투자자들은 안정적인 심리상태를 보이고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 역배열을 이루고 있는 전형적인 약세국면에 머물러 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

현재주가 근처인 356,000원대에 주요매물대가 존재.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가대 근방에 356,000원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 356,000원대는 전체 거래의 19.7%선으로 가격대에서 뚜렷하게 크게 발생한 것은 아니지만 상대적으로 거래규모가 큰 구간이 되고 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 352,000원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 352,000원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 제2매물가격대에 주가가 지금 가깝게 위치하고 있기 때문에, 이제부터는 352,000원대의 저항여부를 우선해서 세밀하게 확인할 필요가 있겠다.