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[동국산업(005160)] 자회사의 성장 기대 조회 : 672
증권가속보3 (175.116.***.65) 작성글 더보기
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2017/04/14 03:30
 

기업 개요

-냉연특수강을 생산하는 업체로 국내 시장 점유율 75% 차지. 판매처 는 자동차향이 90%, 방산과 산업재가 10% 수준.


-자회사 디케이동신(직간접지분율 51.62%)은 칼라인쇄강판을 생산 및 판매.


-자회사 동국S&C(100130 KS, 지분율 49.99%)는 풍력 금속 구조재,
건설업 등을 영위. 주력 제품은 풍력 발전 타워(매출의 70%)

-’16년 기준 연결 매출액/영업이익 비중은 냉연강판 49.1%/49.4%,
칼라강판 23.4%/7.9%, 신재생 에너지와 건설 27.5%/42.7%

실적 전망


-’17년 매출액 8,121억원(+7.6% YoY), 영업이익 560억원(+10.7% YoY) 전망


-미국 풍력발전 시장 호조 및 국내 풍력 수요 증가로 동국S&C가 실적 을 견인할 전망. 신재생에너지와 건설 부문의 매출액과 영업이익은 각각 전년 대비 12.3%, 20.1% 늘어날 전망


투자포인트


1) 국내 풍력단지 수요 증가 전망. 신재생에너지 공급의무화 제도 (RPS)에 따라 국내 발전사업자들은 총 발전량의 4%를 신재생에너 지를 이용하여 공급해야 함. 비율은 ’23년까지 매해 1% 증가. 이미 정부에서 허가한 풍력발전 규모는 6GW를 상회. 동국S&C는 풍력단 지 조성한 경험이 많아 수혜 예상.


2) 미국 풍력 수요 증가와 함께 풍력 발전 타워의 수요도 함께 증가할 전망. 1) PTC 보조금 ’20년까지 5년 연장, 2) REBA가 ’25년까 지 신재생 에너지 60GW 설치 지원 등의 효과. 동국S&C 별도 매출 의 60% 수준이 미국에서 발생.

* PTC(Production Tax Credit): 생산세액공제
* REBA(Renewable Energy Buyers Alliance): 재생에너지구매자연합


3) 고객사들과 냉연특수강 가격 인상에 성공. 현대자동차그룹과의 협상 이 남았으나 압도적인 시장 점유율(75%)을 보유하고 있어 성공할 가능성이 높음.


신한 조용민




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