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[투데이리포트]SK이노베이션, "1Q17 실적은 화…" 매수(유지)-KB증권
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| KB증권에서 26일 SK이노베이션(096770)에 대해 "1Q17 실적은 화학사업에서 견인"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 220,000원을 내놓았다. KB증권 백영찬, 김다은 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 29.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing KB증권에서 SK이노베이션(096770)에 대해 "1분기 석유사업 영업이익은 4,539억원 (OPM 5.6%)으로 전년동기대비 16% 증가하였다. 화학사업 영업이익은 4,547억원 (OPM 19.5%)으로 전년대비 41% 증가하였다. BD, 벤젠, PX 가격과 스프레드 상승이 긍정적이었다. 전사 영업이익에서 화학사업의 1분기 영업이익 비중은 45%였다. 2017년 연간기준으로도 44% 수준을 담당할 전망"라고 분석했다. 또한 KB증권에서 "2분기 매출액은 11조 6,557억원으로 전년동기대비 13% 증가하지만, 영업이익은 8,409억원으로 25% 감소할 전망이다. 석유사업 영업이익은 3,698억원으로 전년 2분기대비 감소할 것으로 판단된다. 전년 2분기와 달리 재고효과가 소멸되고, 정제마진도 소폭 낮을 것으로 예상되기 때문이다"라고 밝혔다. 한편 "동사에 대한 투자포인트는 화학사업의 실적증가와 이익비중 상승, 높은 배당수익률이다. 2017년 화학사업 영업이익은 1조 4,894억원으로 전사 영업이익기준 44%의 비중이 예상된다. 이는 석유사업의 부진 때문이 아니라 아로마틱사업의 구조적인 수익성 개선에 기인한다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2016년3월 200,000원이 저점으로 제시된 이후 2016년5월 250,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 220,000원으로 다소 하향조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 매출액 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 성장성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근 2회연속 목표가가 높아지가 이번에는 직전보다 소폭 낮은 수준으로 하향반전되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 매수(유지) |
| 목표주가 | 224,118 | 260,000 | 180,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 KB증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 220,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 260,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 SK증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 180,000원을 제시한 바 있다. |
| <KB증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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