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[투데이리포트]KT&G, "견조한 성장 vs.…" 매수(유지)-KB증권
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| KB증권에서 28일 KT&G(033780)에 대해 "견조한 성장 vs. 불확실성"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 120,000원을 내놓았다. KB증권 박애란, 이창민 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 16.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing KB증권에서 KT&G(033780)에 대해 "동사의 1Q 실적은 매출액 1조 1,787억원 (+8.0% YoY)과 영업이익 3,955억원 (+0.6% YoY, 영업이익률 33.5%)으로 당사 추정치와 시장 컨센서스에 부합했다. 국내외 담배 및 홍삼사업 모두 호실적을 기록했고, 특히 지난해 High base 부담이 있는 수출 담배와 내수 홍삼부문의 성장세도 두드러졌다"라고 분석했다. 또한 KB증권에서 "1Q 담배 수출량 증가에는 4월 단가 인상 이전의 가수요가 반영된 점, 신사업에 대한 비용 투입 가능성, 상대적으로 수익성이 낮은 부동산 비중 확대 (대구 분양 매출액 반영) 등을 고려하여 2017년 영업이익 증가율은 보수적으로 접근했다"라고 밝혔다. 한편 "경쟁사 PM의 궐련형 전자담배 '아이코스', BAT의 '글로' 출시 계획과 중소기업은행의 지분 매각 가능성 등 불확실성 요인을 고려할 때 당분간은 좁은 박스권에서의 주가 흐름이 이어질 전망이며, 양호한 펀더멘털과 배당매력이 부각되는 하반기에 유의미한 주가 반등이 예상된다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년4월 140,000원까지 높아졌다가 2017년1월 120,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 120,000원으로 제시되고 있다. |
| 해당기간 동안 영업이익 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(신규) | 매수(신규) |
| 목표주가 | 134,875 | 150,000 | 120,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 KB증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 120,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 11%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠종금증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 150,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하나금융투자에서 투자의견 '매수'에 목표주가 120,000원을 제시한 바 있다. |
| <KB증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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