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[투데이리포트]빙그레, "구조적인 실적 정상…" HOLD(유지)-KB증권
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| KB증권에서 15일 빙그레(005180)에 대해 "구조적인 실적 정상화까지 시간 필요"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 80,000원을 내놓았다. KB증권 박애란, 이창민 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 오랜만에 목표가가 상향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 9.6%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing KB증권에서 빙그레(005180)에 대해 "2017년 실적 개선을 반영해도 현 주가는 PER 21.5배 수준으로 음식료업종 평균 15.8배보다 높으며, Cash Cow인 빙과시장의 양적 성장이 더디고 중국 법인의 이익 기여도도 아직 5% 미만에 불과하여 Valuation Premium 근거는 부족하다. 또한 까페, 화장품 등 사업 다각화를 추진 중인 점도 아직 초기 단계에 있어 기업가치 상승 요인으로 판단하기 어렵다"라고 분석했다. 또한 KB증권에서 "동사의 2017년 실적은 매출액 8,542억원 (+5.1% YoY)과 영업이익 424억원 (+13.9% YoY, 영업이익률 5.0%)으로 추정된다. 주력 제품인 '바나나맛우유'와 '요플레' 중심으로 유제품 실적이 향상되는 가운데 업계 할인행사 축소에 따른 빙과 ASP 상승과 중국 법인의 성장이 실적 회복에 기여할 전망"라고 밝혔다. 한편 "다만 2017년 예상 영업이익은 지난 2014년 수준에 불과하며, 주력 품목의 독보적인 시장 입지를 내세워 음식료업종 내 Valuation Premium을 받았던 과거(2010~2012년) 실적으로의 정상화라고 판단하기에는 이르다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2016년4월 84,000원까지 높아졌다가 2016년8월 68,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 80,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 순이익이 양호하게 늘었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 큰 변동이 없는데, 이는 기업의 실적요인이 반영되지 못하고 주로 그동안 시황이 장기적인 침체흐름을 보이고 있는 것에 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수(유지) | MARKETPERFORM |
| 목표주가 | 77,500 | 83,000 | 72,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 KB증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 80,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 3.2% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 IBK투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 83,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한국투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 72,000원을 제시한 바 있다. |
| <KB증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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