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[투데이리포트]쌍용양회, "탁월한 현금 창출 …" 매수(신규)-BNK투자증권
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| BNK투자증권에서 25일 쌍용양회(003410)에 대해 "탁월한 현금 창출 능력에 주목"라며 투자의견을 '매수(신규)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 22,000원으로 내놓았다. BNK투자증권 이선일 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(신규)'의견은 BNK투자증권에서는 올해들어 처음 내놓는 매매의견이며 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 상회하는 수준으로서 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 42.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing BNK투자증권에서 쌍용양회(003410)에 대해 "시멘트 출하량이 늘어나면서 Capa(생산능력)가 큰 쌍용양회의 수익성과 현금흐름 증가가 더 크게 나타나고 있다. 2017년 및 2018년 EBITDA는 각각 3,683억원, 3,753억원에 달할 전망이다. 연간 EBITDA가 3천억원이 넘는 반면 설비투자 부담은 별로 없어 잉여현금이 넘쳐 난다"라고 분석했다. 또한 BNK투자증권에서 "2000년대 초반 그룹의 모기업으로서 쌍용차 부실 등을 떠안으면서 영업과는 무관하게 몰락했지만 이후 채권단 출자전환 및 외국자본 참여로 회생했다. 2016년 4월 사모펀드(PEF) 한앤컴퍼니가 경영권을 인수한 이후 업황 호조에 M&A 시너지(원가 절감 등 경영효율성)까지 더하면서 실적 개선이 지속되고 있다"라고 밝혔다. 한편 "동사 목표주가 22,000원은 2016년 예상 EBITDA에 적정 EV/EBITDA 6.2배를 적용한 값이다. 쌍용양회 주가가 과거 10년간 연평균 EV/EBITDA 배수 7.3~17.3 사이에서 거래된 점을 감안하면 높은 수준의 Multiple이 아니다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics |
| 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 목표가가 높아지는 상향추세가 진행되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수(신규) | HOLD |
| 목표주가 | 18,000 | 22,000 | 14,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 BNK투자증권에서 발표된 '매수(신규)'의견 및 목표주가 22,000원은 전체의견을 상회하는 수준으로서 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 강하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 22.2% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 동부증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 14,000원을 제시한 바 있다. |
| <BNK투자증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||
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