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[대창단조(015230)] 6년 만의 반가운 컴백 조회 : 376
증권가속보3 (72.226.***.201) 작성글 더보기
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2017/06/12 08:49
 
투자의견 ‘Buy’, 목표주가 78,000원을 제시 
 
동사에 대해 투자의견 ‘Buy’, 목표주가 78,000원을 제시한다. 목표주가는 동사의 12M Fwd BPS 90,498원에 전방업체(현대건설기계, 두산인프라코어 등)의 평균 12M Fwd P/B 1.14배에서 중소형주라는 점과 낮은 거래량을 고려해 25% 할인률을 적용했다. 2017 년 동사의 매출액 성장률은 6년만에 (+)전환될 전망이며, 이로 인해 2011년 이후 하락했 던 ROE도 상승하며 실적 회복이 예상된다. 전방산업인 건설기계시장의 업황 회복이 가장 큰 이유이다. 무엇보다 2017년E 동사의 P/E은 6.8배, P/B 0.7배(ROE 11% 예상)로 경쟁 업체(진성티이씨, 흥국 등)대비 valuation 매력이 매우 높다.

굴삭기 업황 회복에 따른 2017년 견조한 실적 전망 

동사의 2017년 매출액은 2,700억원(+26.5%YoY), 영업이익 232억원(+41%YoY), 지배 주주순이익 171억원(+22.4%YoY)이 예상된다. 우량한 재무구조(순현금 438억원)와 고 객사 내 견조한 점유율을 기초체력으로 굴삭기 시장 회복의 수혜가 전망되기 때문이다. 올해 5월 중국 굴삭기 판매량도 10,491대(+119.2%YoY)로 높은 성장을 보이고 있으며 동사의 1Q17 매출액과 영업이익도 전년 동기 대비 각각 31%, 46% 증가하며 견조했다.

동종업체 대비 valuation 매력 보유 

동사의 제품인 Link에서는 현대제철의 건설중장비 사업부가, Rollers에서는 진성티이씨와 흥국이 경쟁사이다. 진성티이씨의 2017년E(컨센서스) P/E, P/B는 각각 17.3배, 1.5배 (ROE 12.6%)이며 흥국은 2016년 P/E 16.8배, P/B 1.2배에서 거래되었다. 반면 동사의 2017년E P/E는 6.8배, P/B는 0.7배(ROE 10.5%)로 경쟁사 대비 valuation이 저평가 되 었다고 판단된다. (2017년E 동사의 배당수익률은 3.1%)

이베스트 최주홍



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