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[투데이리포트]GS, "발전 자회사 실적 …" 매수(유지)-신한금융투자
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| 신한금융투자에서 13일 GS(078930)에 대해 "발전 자회사 실적 개선의 이중 효과"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 86,000원을 내놓았다. 신한금융투자 이응주, 한상원 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신한금융투자의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 다시 상향조정되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 22.9%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 신한금융투자에서 GS(078930)에 대해 "발전 부문 실적 회복은 GS에 이중으로 호재다. 이익의 안정성이 높아진다. GS의 가장 큰 이익 원천은 GS 칼텍스 관련 지분법 손익(순이익*50%)이다. 정유 시황과 환율 변동으로 인해 GS의 실적 역시 변화무쌍하다. 발전 자회사 실적 개선은 이익 안정성 증가로 이어진다"라고 분석했다. 또한 신한금융투자에서 "또 밸류에이션 멀티플의 정상화가 기대된다. 유가 급락 시기(2H14) 정유 3사의 PBR은 레벨 다운되었다. 그러나 SKI와 S-Oil의 경우 2015~16년 정유 시황 회복 과정에서 PBR 밴드가 2014년 수준으로 회복되었다. GS만 이전 수준을 회복하지 못했다. 발전 부문 부진 때문이다. 발전 부문 실적 개선으로 GS의 PBR 밴드도 2014년 수준(0.9~1.0배)로 반등할 수 있게 되었다"라고 밝혔다. 한편 "2017년 3개 발전 자회사의 합산 영업이익은 3,634억원으로 전년 대비 53.5% 증가하겠다. 신규 발전소 가동 덕분이다. 신정부의 전력 관련 정책도 호재다. 노후 원전 발전 폐쇄 및 석탄화력 발전 제한 정책이 시행된다면 민간 발전 업체(LNG 복합 화력)들의 가동률 상승을 기대할 수 있다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 신한금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 72,000원이 고점으로, 반대로 65,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 86,000수준으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | 매수 |
| 목표주가 | 84,250 | 94,000 | 70,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 신한금융투자에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 86,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 2.1% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 94,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KTB투자증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 70,000원을 제시한 바 있다. |
| <신한금융투자 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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