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[화승알앤에이(013520)] 시간이 필요하다 조회 : 853
증권가속보3 (72.226.***.201) 작성글 더보기
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2017/06/13 11:28
 
기업개요: 자동차용 웨더스트립 및 호수 생산업체

동사는 자동차부품, 소재, 산업용고무, 종합무역 사업을 영위하는 업체이다. 자동차 부품의 매출비중은 66%이며 영업이익률 2.7%를 시현하고 있다. 주로 자동차용 웨더스트립 및 호수를 생산하고 있다. 소재부문의 매출비중은 15%, 영업이익률은 8.6%를 기록하고 있는데, 원재료인 CMB, TPE, 실리콘을 생산한다. 자회사인 화승소재를 통해 합성고무의 물성을 맞추는 소재사업은 매출의 약 50%를 본사로, 약 50%를 대리점을 통해 납품하고 있다. 종합무역의 경우, 동사의 연결 매출액에서 차지하는 비중은 15%이며 영업이익률은 8.6%를 시현하고 있다. 무역사업은 자회사인 화승네트웍스를 통해 영위하고 있다. 마지막으로 산업용고무의 매출비중은 3%, 영업이익률은 0.1%이다.


경쟁력: 현대차 내에서의 높은 track record 보유

가장 큰 비중을 차지하고 있는 자동차부품에서 웨더스트립과 호수의 비중은 각각 약 40%, 60%인데, 웨더스트립에서는 높은 track record로 현대차그룹 내 점유율이 독보적이다. 또한 해외 중국, 인도, 미국, 멕시코, 브라질, 터키 등에 해외 거점을 보유해 고객사의 해외법인 대응에 대한 강점을 보유하고 있으며, 비현대 고객사들에 대한 영업도 용이하다. 동사는 미국법인을 통해 크라이슬러에, 중국법인을 통해 상하이GM에 대응하고 있다. 2020년까지 비현대 비중을 약 60%까지 다변화 시키는 것이 목표이다.


2017년, 부진한 실적 전망. 향후 고객다변화와 이익률 개선여부에 주목

동사의 별도기준 1Q17 매출액은 1,864억원(+1.4%YoY), 영업이익은 52억원(+16.2%YoY, 영업이익률 2.8%)으로 양호했으나, 연결기준으로 동사의 1Q17 매출액은 3,849억원(-5.9%YoY), 영업이익 168억원(-39.2%YoY, 영업이익률 4.4%), 지배주주순이익 37억원(-57.8%YoY)으로 부진했다. 실적이 부진했던 가장 이유는 100% 보유하고 있는 중국 연결종속자회사인 태창법인 2개와 북경법인의 실적이 악화되었기 때문이다. 올해도 연결기준으로 전년 대비 이익 역성장이 예상된다. 다만 중장기적으로 고객 다변화 정도와 이익률 개선 여부는 체크할 필요가 있어 보인다. 매출규모가 크기 때문에 이익률 개선은 가파른 이익 성장으로 이어질 수 있기 때문이다.


이베스트 최주홍 




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