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[해마로푸드서비스(220630)] 식자재 물류에서 기업이익을 창출하는 유통플랫폼 조회 : 547
증권가속보3 (72.226.***.201) 작성글 더보기
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등급 대감
2017/07/05 18:44
 
Fundamental Check  

2004년 설립, 2016년 케이티비스팩3호와 합병 상장, 93년 대한제당 그룹 TS푸드앤시스템에서 TS맘스터치 사업부로 이름 변경 후 법인분리 되었으며, 現 정현식 대표취임 후 독자경영. 햄버거 및 치킨 전문 브랜드인 ‘맘스터치’의 프랜차이즈사업 영위. 매출구성 가맹사업부 85%(로열티 2.3% 포함), 유통사업부 15% 수준임. 주주구성은 정현식 외 5인 71.1% 등임. 

Opportunity  

1) 국내 프랜차이즈 돌풍 중인 ‘맘스터치’ 맘스터치 매장수는 2012년 288개에서 2016년 1,001개까지 증가 (CAGR +31%). 별다른 마케팅 활동 없이 구전효과로만 인지도 및 매장수 확대 중. 기존 프랜차이즈의 단점을 보완하여 소규모 자본으로 창업가능, 점주입장에서의 상권분석(본사제공) 등을 통해 프랜차이지와 프랜차이저와의 시너지를 통한 매장 확대 전략 추구. 경쟁사의 경우 매출액 역성장, 본사기준 적자전환 등으로 어려운 상황에서 꾸준한 성장 강점. 2) 신규 사업을 통한 매출 확대 가능성 햄버거 프랜차이즈 성공을 통한 피자전문점 ‘붐바타’ 신규 도입, 프랜차이즈 노하우를 기반으로 햄버거 매장보다 빠른 매장 확대전략 가능. 추가로 인수한 슈가버블은 전략적 시너지는 없으나 싼 가격에 매입한 알짜브랜드로 향후 사업다각화 염두. 3) 외부환경(규제이슈, 육계가격 상승)에도 불구 꾸준히 성장 예상 모 프랜차이즈 제품가격 인상과 함께 프랜차이저(Franchisor)의 갑질 이슈 부각으로 프랜차이즈 업계 규제이슈 부각. 자사는 가맹점주(Frachisee) 매출기준 1%수준(타사 3-6%)로 낮은 로열티 수취, 인테리어를 가맹점주가 결정하여 진행하는 등 본사에서 가맹점주들에게 부당하게 수취하는 제반 비용이 없음. 또한 최근 육계가격 인상에도 불구 전사 매출원가율은 오히려 하향 안정. 장기공급 계약을 통해 매출원가에 큰 영향 없음을 확인. 

Risk 

점포별 매출액 하락, 점포수 성장 둔화, 종업원 인건비 상승 등 판관비 증가. 

유안타 윤주호



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