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[투데이리포트]아모레G, "2Q17 핵심 자회…" HOLD(유지)-KB증권
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| KB증권에서 11일 아모레G(002790)에 대해 "2Q17 핵심 자회사들 모두 부진"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 130,000원을 내놓았다. KB증권 박신애, 송재원 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '매수'의견에서 'HOLD(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 7.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing KB증권에서 아모레G(002790)에 대해 "동사의 2Q17 연결 매출액은 1조 5,432억원 (-10% YoY), 영업이익은 1,887억원(-39% YoY)을 기록할 전망. 자회사 '아모레퍼시픽'의 매출액과 영업이익이 전년대비 13%, 45% 씩 하락하면서 실적 부진의 주요 원인으로 작용할 전망. '이니스프리'도 중국인 관광객 감소에 따른 면세점 및 시내 로드숍 매출 감소 영향으로 2Q17 매출액과 영업이익이 전년동기대비 각각 9%, 35% 하락할 전망"라고 분석했다. 또한 KB증권에서 "동사 주가는 그동안 비상장 자회사들, 특히 '이니스프리'의 폭발적인 성장세를 바탕으로 '아모레퍼시픽' 대비 프리미엄에 거래되어 왔으나, 향후 프리미엄 축소가 불가피할 전망. 현 주가는 4분기 Fwd PER 30배 수준에서 거래 중으로 밸류에이션 메리트가 높지 않다. 자회사 '아모레퍼시픽'의 실적 개선이 우선되어야 동사 주가 반등도 가능할 것"라고 밝혔다. 한편 "핵심 자회사들인 '아모레퍼시픽', '이니스프리', '에뛰드'가 모두 사드 보복에 노출되어 실적이 부진해진 상황이다. 사드 리스크가 해소되는 시기를 가늠하기는 어려우나, 보복이 점차 완화되어 면세점 등 중국인 입국자수에 영향을 받는 부분의 매출액이 회복되더라도, 기타 내수 채널의 매출 부진 및 비용 부담에 대한 우려가 지속될 것으로 예상된다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2016년8월 210,000원까지 높아졌다가 2017년4월 135,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 130,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '중립'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 중립 | 매수(유지) | HOLD |
| 목표주가 | 141,267 | 170,000 | 110,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 KB증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 130,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠종금증권에서 투자의견 'TRADING BUY'에 목표주가 170,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KTB투자증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 110,000원을 제시한 바 있다. |
| <KB증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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