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[투데이리포트]아모레G, "이례적으로 변동성이…" TRADING BUY(유지)-미래에셋대우
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| 미래에셋대우에서 27일 아모레G(002790)에 대해 "이례적으로 변동성이 높아진 시기"라며 투자의견을 'TRADING BUY(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 150,000원으로 내놓았다. 미래에셋대우 함승희, 김민경 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'TRADING BUY(유지)'의견은 미래에셋대우의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '매수'의견에서 'TRADING BUY(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 150,000원은 직전에 발표된 목표가 160,000원 대비 -6.2% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 15.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 미래에셋대우에서 아모레G(002790)에 대해 "동사의 2Q17 연결기준 실적은 매출액 1조 4,130억원(-17.8% YoY), 영업이익 1,304억원(-57.9% YoY), 영업이익률 9.2%로 발표되었다. 3월 이후 급속히 냉각된 중국 인바운드 시장 환경이 아모레퍼시픽의 면세 실적으로 파급되었을 뿐 아니라 이니스프리, 에뛰드 등 주요 브랜드샵 매출에도 결정적인 영향을 미쳤다"라고 분석했다. 또한 미래에셋대우에서 "장기간 매출 고성장을 견인해온 핵심 자회사들이 동시에 역성장을 기록하며 원가와 판매관리비 구조도 급격히 악화되었다. 특히 추가 인력 고용과 해외 투자 지속에 따른 구조적 판매관리비 증가, 전사 고정비 부담 확대로 판매관리비율이 +5.9%p YoY 상승하며 수익성 저하를 주도했던 것으로 보인다"라고 밝혔다. 한편 "외재 불확실성이 예상보다 장기화될 수 있다는 전제 하에는 가시적인 실적 회복을 기대하기 어려워 보인다. 고정비 부담이 높은 내수 채널의 매출 변동성이 기저 이익의 안정성을 크게 약화시켰기 때문이다. 국내 인바운드 여행 시장의 완연한 회복 시그널을 확인하기 이전까지는 보수적인 접근을 추천한다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 미래에셋대우의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2016년8월 230,000원까지 높아졌다가 2017년4월 160,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 150,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '중립'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전고점보다 더 높게 상향조정되면서 전체적으로는 상승추세가 계속 진행되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 중립 | 매수 | 중립(유지) |
| 목표주가 | 136,667 | 170,000 | 115,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 미래에셋대우에서 발표된 'TRADING BUY(유지)'의견 및 목표주가 150,000원은 전체 컨센서스 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 풀이되며 목표가평균 대비 9.8% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠종금증권에서 투자의견 'TRADING BUY'에 목표주가 170,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 동부증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 115,000원을 제시한 바 있다. |
| <미래에셋대우 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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