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[에스엠코어(007820)] 아직 못다 핀 꽃 조회 : 74
증권가속보3 (1.241.***.216) 작성글 더보기
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2017/08/14 19:32
 
2분기 연결 매출액 173억원(+44.6% YoY), 영업이익 2천5백만원(흑전 YoY) 기록

연결 매출액 173억원(+44.6% YoY)을 기록했다. 낮은 수주 인식 진행률로 매출액은 예상치(219억원)를 하회했다. 매출원가율과 판관비율은 각각 전분기 대비 -6%p, -3%p 개선됐다. 비용 개선에 따라 영업이익은 흑자전환을 기록했다. 다만 자회사(포인트코드, SMC USA) 실적 부진(매출액 -15%, -63% YoY)으로 기존 예상치(10억원)를 크게 하회했다. 2분기 누적 기준 수주잔고는 632억원이다. 상반기 그룹사 向 Captive 수주는 SK케미칼(64억원)과 SK하이닉스 테스트 물량에 불과했다.


하반기 매출액 전반기 대비 +130% 증가 전망


Captive 물량의 핵심은 SK하이닉스다. 반도체 관련 신규 투자(9.6조원)에 따른 수혜가 예상되기 때문이다. 청주 반도체 클린룸 신공장 공사가 본격화됐다. 상반기에 부재했던 SK하이닉스의 자동화 시스템 관련 수주가 하반기부터 본격화 될 전망이다. 2017년 SK하이닉스 예상 수주액은 570억원, 2018년 1,248억원이 추정된다(SK하이닉스 Capex 투자(2.2조원)의 약 8% 추정). 3분기, 4분기 매출액은 상반기 수주 물량 인식으로 각각 304억원, 397억원이 예상된다. 실적 개선은 올해 하반기에 이어 2018년 까지 이어질 전망이다. 2017년, 2018년 매출액은 각각 1,006억원(+99% YoY), 2,417억원(+140% YoY)이 예상된다. 영업이익은 66억원, 259억원(+291% YoY)이 전망된다.


투자의견 ‘매수’, 목표주가 20,000원 유지

목표주가 20,000원을 유지한다. 2018년 EPS(주당순이익) 1,027원에 Target P/E(목표주가수익비율) 19배를 적용했다. Target P/E는 글로벌 자동화 물류 시스템 업종 평균을 적용했다. 주가는 연초대비 크게 상승했지만 시장에서 기대하는 실적은 아직 보여주지 못했다. Captive 向 수주 확보는 하반기부터가 시작이다. 실적은 크게 개선될 일만 남았다. 투자의견 ‘매수’를 유지한다.


신한 손승우 




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