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[투데이리포트]빙그레, "구조적인 실적 개선…" HOLD(유지)-KB증권
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| KB증권에서 16일 빙그레(005180)에 대해 "구조적인 실적 개선까지 시간 필요"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 70,000원을 내놓았다. KB증권 박애란, 이창민 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 반면에 연초반의 시장컨센서스에 견주어 본다면 '매수'의견에서 'HOLD(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 소폭 낮은 수준으로서, 이는 동종목에 대한 시장의 전망을 다소 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 높아지다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 10.2%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing KB증권에서 빙그레(005180)에 대해 "동사의 2Q 실적은 매출액 2,459억원 (+5.6% YoY)과 영업이익 121억원 (-3.9% YoY, 영업이익률 4.9%)으로 당사 추정치와 시장 컨센서스를 하회했다. 여름철 성수기였음에도 불구하고 예상보다 부진했으며, 고수익제품의 매출비중 축소와 저수익제품의 매출비중 확대가 주 요인"라고 분석했다. 또한 KB증권에서 "2Q에는 시장 경쟁 완화에 따라 '요플레 (2016년 매출액 약 950억원)' 매출액이 증가세로 전환했으나 소폭에 그쳤고, 주력 제품인 '바나나맛우유 (2016년 매출액 약 1,700억원)'를 포함하여 지난해 High base 부담과 경쟁 심화로 인해 매출액이 소폭 감소했고, 수익성이 뛰어난 품목인 만큼 이익 흐름에도 부정적이었다"라고 밝혔다. 한편 "동사의 2017년 실적은 매출액 8,485억원 (+4.3% YoY), 영업이익 387억원 (+4.0% YoY, 영업이익률 4.6%)으로 추정된다. 유제품업계 전반적으로 비용 효율화를 추진 중이나, 빙과부문에서의 이익 부담이 클 것으로 보인다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년8월 68,000원이 저점으로 제시된 이후 2017년5월 81,500원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 70,000원으로 다소 하향조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 순이익이 양호하게 늘었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 큰 변동이 없는데, 이는 기업의 실적요인이 반영되지 못하고 주로 그동안 시황이 장기적인 침체흐름을 보이고 있는 것에 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수 | HOLD(유지) |
| 목표주가 | 77,333 | 83,000 | 69,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 KB증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 70,000원은 전체 컨센서스 대비해서 소폭 낮은 수준으로서 다소 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 9.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하이투자증권에서 투자의견 '매수(신규)'에 목표주가 83,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 동부증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 69,000원을 제시한 바 있다. |
| <KB증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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