종목미니차트
1,975 ▼10 (-0.5%) 10/18 장마감

  • 희망나눔 주주연대

토론·상담

글쓰기 답글 인쇄
목록 윗글 아래글
[화승알앤에이(013520)] 글로벌 OE로부터의 수주 증가 중 조회 : 495
증권가속보3 (1.241.***.216) 작성글 더보기
쪽지 쓰기
친구 추가
등급 대감
2017/09/04 08:03
 

□ 2017년 상반기 실적: 영업이익률 4.6% 기록

2017년 상반기 매출액/영업이익은 7%/37% (YoY) 감소한 7,673억원/352억원(영업이익률 4.6%, -2.2%p (YoY))을 기록했다.

소재 부문과 무역 부문의 매출액이 전년 수준이었던 가운데, 완성차의 중국 출하가 급감하면서 자동차 부문의 매출액이 9% (YoY) 감소했고, 산업용품 부문도 업황 악화로 36% (YoY) 감소한 영향이다.

지역별로 보면, 미국 매출액(비중 20%)이 5% (YoY) 증가한 반면, 한국/중국 매출액(비중 각각 63%/10%)이 4%/38% (YoY) 감소했다. 인도/터키는 비중이 7%로 작지만 1% (YoY) 증가했다. 영업이익률이 하락한 것은, 자동차 부문의 영업이익이 매출액 감소와 멕시코 공장의 초기 비용 등으로 28% (YoY) 감소했고(자동차 이익률 4.3%→3.4%), 소재/무역 부문의 영업이익도 원자재 단가의 상승과 마진 하락으로 각각 49%/37% (YoY) 감소했다(소재/무역 이익률 13.6%/13.0%→6.6%/8.2%).

영업외 지분법손익은 -69억원에서 -51억원으로 축소되었는데, 화승인더스트리가 지분법에서 제외되었지만(1H16 +55억원 기여), (주)화승 지분을 들고 있는 PEF의 실적이 개선된(-124억원→-51억원) 효과이다. 영업이익 감소와 이자비용의 지속으로 순이익은 84% (YoY) 감소한 45억원을 기록했다.


□ 타OE 비중이 지속적으로 상승

현재 연결실적 기준으로 현대/기아에 대한 비중은 60%인데, 2020년까지 50%로 낮추는 것이 목표이다. 타OE 수주는 미국과 중국에서 증가 중이다. 미국 법인은 Chrysler와 현대/기아 비중이 각각 60%, 40% 수준인데, 최근 Chrysler의 픽업 모델에 대한 웨더 스트립(Weather Strip)을 신규 수주하면서 2018년 이후 관련 매출액이 크게 증가할 전망이다(미국 매출액 +20% 가능). 중국 법인은 현대/기아 출하가 급감하면서 금년 큰 폭의 역성장이 예상되지만, GM/VW 등 글로벌 OE와 BAIC/BYD 등 로컬 OE에 대한 수주가 진행 중에 있어 2018년부터 관련 매출이 시작되고, 2019년 이후 본격적으로 증가할 것으로 예상한다.

□ 2018년을 염두에 두고 접근할 필요

2017년 매출액/영업이익은 중국 부진의 영향으로 전년 대비 7%/43% 감소한 1.5조원/600억원, 영업이익률은 4.0%(-2.5%p (YoY))로 예상한다. 한편, 영업 외적으로는 전년 700억원에 가까운 일회성 지분법손실을 기록했던 PEF(지분 60%)가 자회사 ㈜화승의 실적부진이 이어진다면, 추가적인 손실 반영의 가능성이 있다. Valuation 측면에서는 금년 이익부진으로 P/E 배수가 높지만, P/S 배수는 0.1배 초반으로 낮다. 2018년 이후 미국/중국에서 현대/기아의 회복과 글로벌 OE로의 매출 증가에 힘입어 수익성이 상승할 경우, 수익가치 매력이 빠르게 회복될 수 있는 바 중장기로 관련 변화를 지켜볼 필요가 있다.

하나 송선재




닫기
운영배심원 의견이란?

게시판 활동 내용에 따라 매월 새롭게 선정되는 운영배심원(10인 이하)이 의견을 행사할 수 있습니다.

운영배심원 4인이 글 내리기에 의견을 행사하게 되면 해당 글의 추천수와 반대수를 비교하여 반대수가 추천수를 넘어서는 경우에는 해당 글이 블라인드 처리 됩니다.

※ 본 기능은 시범적용으로 추후 운영방침이 개선될 수 있습니다.

글 글 글 글

한마디 쓰기 현재 0 / 최대 1000byte (한글 500자, 영문 1000자)

등록
글쓰기 답글
목록 윗글 아래글
윗글
[투데이리포트]화승알앤에이, "글로벌 OE로부터의…" -하나금융투자
아랫글
[화승알앤에이(013520)] 시간이 필요하다

 

  • 윗글
  • 아랫글
  • 위로

오늘의 이슈
코스피
2060.69

▼-17.25
-0.83%

실시간검색

  1. 셀트리온181,500▼
  2. 필룩스6,590▲
  3. 에이치엘비129,100▲
  4. 삼성전자49,900▼
  5. 국일제지5,810▼
  6. 에스모2,260▲
  7. 셀트리온헬스53,400▼
  8. 에이치엘비생22,200▲
  9. 신라젠12,750▼
  10. SK하이닉스77,400▼