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[투데이리포트]아모레퍼시픽, "역발상 투자, 고P…" 매수-유진투자증권
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| 유진투자증권에서 10일 아모레퍼시픽(090430)에 대해 "역발상 투자, 고PER에 사서 저PER에 팔아라"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 360,000원을 내놓았다. 유진투자증권 이선화 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 유진투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '트레이딩매수'의견에서 '매수로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 상대적으로 긍정적인 수준으로서 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 38.7%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 유진투자증권에서 아모레퍼시픽(090430)에 대해 "2Q17에는 사드라는 외생변수로 인해 불확실성이 고조되면서 Top-down 관점에서 이익전망치 하향조정이 이뤄졌지만, 3Q17에는 Bottom-up 측면에서 아모레퍼시픽이 브랜드 가치 제고를 위해 면세점 채널의 매출을 의도적으로 통제한 바가 크므로 실적의 하방 경직성은 확보되었다는 판단이다. 실적이 개선되면서 현재의 높은 멀티플이 정당화될 수 있으므로 고PER에 사서 저PER에 파는 역발상 투자전략이 유효한 시점"라고 분석했다. 또한 유진투자증권에서 "동사는 대표적인 중국 관련주로 한중관계 경색에 따라 실적이 급락하면서 밸류에이션이 부담스러워졌으나, 3Q17을 바닥으로 실적은 회복국면에 접어들 것으로 보인다. 또한 브랜드 가치제고와 지역다변화, 중국향 매출 회복에 따른 멀티플 리레이팅이 가능할 전망"라고 밝혔다. 한편 "동사의 3Q17 예상 매출액과 영업이익은 각각 1조 1,097억원(-20.8%yoy, -7.9%qoq), 821억원(-51.0%yoy, -19.2%qoq)을 기록할 전망이다. 중국인 입국자수 감소와 9월부터 실시한 구매수량 제한정책 강화로 인해 면세점 채널의 부진한 실적이 예상된다(1,018억원, -72.0%yoy)"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 유진투자증권의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년4월 260,000원이 저점으로 제시된 이후 2017년6월 390,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 360,000원으로 다소 하향조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데 목표가의 상승폭도 더욱 커지는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | OUTPERFORM(DOWNGRADE) | 중립(유지) |
| 목표주가 | 307,353 | 380,000 | 230,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 유진투자증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 360,000원은 전체 컨센서스 대비해서 상대적으로 긍정적인 수준으로서 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 강하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 17.1% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋대우에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 380,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 NH투자증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 230,000원을 제시한 바 있다. |
| <유진투자증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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