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[사조산업(007160)] 3Q17 Pre: 어가 강세로 4분기까지 호실적 예상 조회 : 371
증권가속보3 (1.241.***.216) 작성글 더보기
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2017/10/13 07:43
 

□ 3Q17 Pre: 작년 높은 베이스 레벨의 호실적 예상

연결 매출액 및 영업이익 각각 1,900억원(YoY +4.6%), 192억원(YoY -6.7%)으로 예상한다. 작년 3분기는 선망 참치 어획물 이 연 수요로 분기 최대 실적을 시현했다. 참고로, 사조산업 단독 선망참치 매출액은 2Q16 61억원, 3Q16 190억원 이었다. 높은 베이스에도 불구하고, 올해 3분기는 선망 및 연승 참치어가 강세에 기인해 작년과 대등한 영업이익을 시현할 것으로 기대한 다. 3분기 선망 어획량은 2.7천톤(YoY +4.8%), 평균 어가는 톤당 2,018불(YoY +39.2%)로 추산된다. 연승어가도 전년대비 30% 상승한 kg당 1,170엔으로 파악된다. 어가 강세에 기인해 사조산업 별도 기준 영업이익은 90~100억원을 시현할 것으로 예상한 다. 연결 법인 사조씨푸드도 전년과 유사한 실적을 기록할 것으로 판단된다.

□ Fad-Free 기간 도래에도 불구하고 어가는 또 다시 상승

이번 주 선망참치 어가는 전주 톤당 2,150불에서 2,350불로 9.3% 상승했다. Fad-Free 기간에 도래했음에도 불구하고 글로벌 수급 불균형에 기인해 어가는 고공행진 중이다. 연승참치 어가도 kg당 1,100엔을 돌파했다. 참고로, 지난 5년 간 연승참치어 가는 800엔 대에서 유지되고 있었다. 어획량 감소에 따른 실적 부진 우려가 있으나, 사조산업은 지난 5월 신규선박 출항에 기인해 어획량도 견조한 것으로 파악된다. 최근 어가 강세 감안하면 4분기까지도 호실적이 지속될 전망이다. 4분기는 전년 기저효과도 기대할 수 있어 긍정적이다.

□ 4분기까지 실적 모멘텀 부각 전망

어가 강세에 기인해 4분기까지도 호실적이 예상된다. 현 주가는 2018년 예상 PER 6.9배, PBR 0.8배에 불과해 밸류에이션 상 승 여력을 보유하고 있다. 풍부한 비영업가치 감안시 현 주가는 저평가 국면으로 판단한다.

하나 심은주




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