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[투데이리포트]삼성생명, "ROE 상승으로 사…" 매수(유지)-SK증권
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| SK증권에서 17일 삼성생명(032830)에 대해 "ROE 상승으로 사업가치 증가 + 삼성전자 주가 상승으로 지분가치 증가"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 155,000원을 내놓았다. SK증권 김도하 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 SK증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '매수'의견에서 '매수(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 다시 상향조정되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 26.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing SK증권에서 삼성생명(032830)에 대해 "동사의 3Q17 지배주주 순이익은 3,379 억원 (-30.4% YoY, -11.2% QoQ)으로 시장 컨센서스를 3.9% 상회할 전망. 동사의 3Q17 위험손해율은 77.9% (-0.2%p YoY)로 소폭 개선돼 사차이익이 5% 수준 증가할 전망이며, 투자수익률은 3.0% (-0.6%p YoY)로 본사 매각익 제외 시 전년동기와 유사한 수준을 기록할 전망"라고 분석했다. 또한 SK증권에서 "동사의 연간 지배주주 순이익 추정치를 2017 년 1 조 4,830 억원 (-27.8% YoY), 2018 년 1 조 4,787 억원 (-0.3% YoY)으로 각각 4.7%, 5.0% 상향 조정하였다. 연말 변액보증 준비금 추가 전입에 활용되는 금리 시나리오가 직전 9 월 말 금리를 기반으로 함을 고려해 동사의 준비금 전입액 전망치를 하향한 것이 실적 상향의 주된 근거"라고 밝혔다. 한편 "목표주가 상향의 주된 근거는 이익 추정치 상향 및 삼성전자 주가 상승으로 사업가치와 지분가치가 모두 증가했기 때문이다. 삼성전자 지분가치는 일괄매각 시와 주주 분할이 최대화되는 분할매각 시의 평균 가치에 대해 매각 여부 및 시점이 불확실한 점을 반영해 할인율 20%를 적용하였다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics SK증권의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 150,000원이 고점으로, 반대로 145,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 155,000수준으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데, 이번에 조정된 상승폭은 다소 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | HOLD(유지) |
| 목표주가 | 142,923 | 155,000 | 125,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 SK증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 155,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 8.4% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 동부증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 125,000원을 제시한 바 있다. |
| <SK증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
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