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신한금융 2018년 스몰캡 투자유망주: 이녹스첨단소재(272290) 조회 : 328
증권가속보3 (1.241.***.216) 작성글 더보기
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2017/11/09 08:35
 
신한금융 2018년 스몰캡 투자유망주: [이녹스첨단소재(272290)] 종합 IT 소재 업체로 진화


OLED, 반도체, FPCB 소재 업체

2017년 7월 이녹스의 IT 소재 사업부문이 분할되어 상장한 업체다. 존속법인 이녹스가 사 업 지주회사로 남고, 이녹스첨단소재는 IT 소재 사업을 영위하는 사업회사로 분리됐다. 적 자사업인 알톤스포츠가 분리되면서 IT소재 사업의 가치가 제대로 반영되기 시작했다.

대형, 소형 OLED 매출 확대 본격화, 반도체 시장 성장으로 FPCB 부문에만 의존하던 과 거보다 실적 변동성이 낮아질 전망이다. 수익성 높은 반도체, OLED 소재 부문 매출 확대 로 이익률 개선(영업이익률 15년 10% → 18F 14.7%)도 기대된다. 스마트폰 부품 업체 에서 종합 IT 소재 업체로 성공적인 변화가 진행 중이다.

OLED 소재 매출 본격화로 新성장 동력 확보

OLED 소재 부문의 실적 성장이 본격화 된다. 1) 글로벌 TV 제조업체들의 대형 OLED 패 널 수요 확대, 2) 스마트폰용 소형 OLED 소재 시장 진입이 주요인이다. OLED 소재 사업 부 매출액은 17년 767억원(+133% YoY), 18년 1,491억원(+94% YoY)이 예상된다.

18년 글로벌 대형 OLED 패널 생산량은 360만장(+133% YoY)이 전망된다. 17년 대비 두배 이상 성장하는 수치다. 국내업체 뿐만 아니라 일본 TV업체들도 OLED TV 생산을 시 작하기 때문이다. 초대형 패널 수요 확대에 따라 대형 OLED 소재 고성장이 기대된다. 소 형 OLED 소재 매출 성장도 기대된다. 올해 처음으로 중소형 OLED 소재 시장에 진입했 다. 제품 라인업 확장과 시장 점유율 확대가 동시에 예상된다.
 
2018년 매출액 4,273억원(+38% YoY), 영업이익 628억원(+73% YoY) 전망

2018년 매출액, 영업이익은 각각 37.5%, 72.8% 성장한 4,273억원, 628억원을 전망한 다. OLED 소재가 실적 성장을 이끄는 가운데 반도체, FPCB 소재 사업도 안정적 성장이 기대된다. 영업이익률은 2017년 대비 3.0%p 개선된 14.7%가 기대된다. 2018년 예상 실적 기준 P/E 12.5배다. IT 소재업체들의 2018년 평균 P/E는 16.3배 수준이다. Peer 그룹 대비 저평가 상태다. OLED 소재가 이끄는 실적 성장이 매력적이다.
 
신한 윤창민



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