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[투데이리포트]삼성생명, "3Q 실적 미스는 …" 매수(유지)-SK증권

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평민

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조회 287 2017/11/10 09:23

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SK증권에서 10일 삼성생명(032830)에 대해 "3Q 실적 미스는 4Q 에 회복 전망. 이제 관건은 '배당' "라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 161,000원을 내놓았다.

SK증권 김도하 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 SK증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '매수'의견에서 '매수(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 상향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 21.5%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

SK증권에서 삼성생명(032830)에 대해 "동사의 3Q17 보장성 APE 는 4,491억원 (-9.2% YoY)으로 감소했으나, 신계약마진의 상승 (66.8%, +21%p YoY)으로 보장성 신계약가치는 31.6% YoY 증가했다. 변액보험과 관련해 3Q 누적 2,400 억원 수준의 이익을 시현했는데, 4Q 보증준비금 추가 전입은 이를 상쇄하는 수준을 기록할 것으로 예상된다"라고 분석했다.

또한 SK증권에서 "업계가 직면한 제도 변경 이슈를 고려할 때 자사주 매입 규모만큼 배당금액이 증가하길 기대하긴 어려우나, 계열사 지분가치 증가 등을 기반으로 한 동사의 양호한 RBC 비율을 감안해 30% 이상의 배당성향은 충분히 가능할 것으로 예상된다"라고 밝혔다.

한편 "점진적 확대를 가정해 ‘17E 31%, ‘18E 32%, ‘19E 34%의 배당성향을 전망한다. 4Q의 실적 회복 및 배당성향 확대가 기대되는 동사에 대해 투자의견 매수, 목표주가 161,000 원을 유지한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

SK증권의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년5월 145,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 161,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다.

<컨센서스 하이라이트>

  컨센서스 최고 최저
투자의견 매수 매수(유지) 매수(유지)
목표주가 151,300 165,000 140,000
*최근 분기기준

오늘 SK증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 161,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 6.4% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자에서 투자의견 '매수'에 목표주가 165,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 신한금융투자에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 140,000원을 제시한 바 있다.

<SK증권 투자의견 추이>   <최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격
20171110 매수(유지) 161,000
20171031 매수(유지) 161,000
20171017 매수(유지) 155,000
20170811 매수(유지) 150,000
20170712 매수(유지) 150,000
의견제시일자 증권사 투자의견 목표가
20171110 SK증권 매수(유지) 161,000
20171110 KB증권 매수(유지) 158,000
20171107 하나금융투자 매수 165,000
20171101 유안타증권 매수(유지) 162,000

(씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 국내 전증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.)

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