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[농심홀딩스(072710)] 투자의견 매수로 변경
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농심그룹 지주사
농심홀딩스는 라면 전문 기업 농심(004370) 주식 1,990,070주(지분율 32.72%)를 보유한 그룹 지주회사. 이 밖에도 라면 스프를 생산하는 태경농산(지분 100%), 라면 제조 설비를 관리하는 농 심엔지니어링(지분 100%) 등을 보유 중
투자의견 중립에서 매수로 변경
농심홀딩스에 대한 투자의견을 중립에서 매수로 변경함. 그간 Risk로 작용했던 국내 라면업계의 점유율 싸움 우려가 앞으로 축소될 것으로 전망하는데 기인함. 물량 싸움의 축소, 프리미엄 지향 의 라면 포트폴리오의 점진적 확대로 국내 라면 사업은 이전보다 안정적 성장이 기대됨. 목표주 가로는 180,000원을 제시함[도표 1 참조]
농심홀딩스에 대한 투자의견을 중립에서 매수로 변경함. 그간 Risk로 작용했던 국내 라면업계의 점유율 싸움 우려가 앞으로 축소될 것으로 전망하는데 기인함. 물량 싸움의 축소, 프리미엄 지향 의 라면 포트폴리오의 점진적 확대로 국내 라면 사업은 이전보다 안정적 성장이 기대됨. 목표주 가로는 180,000원을 제시함[도표 1 참조]
태경농산의 잠재력 1. 식자재
자회사 농심의 안정적 성장 외에 농심홀딩스의 투자 포인트는 태경농산. 태경농산은 두 개의 먹 거리를 보유 중. 첫 번째는 2012년부터 영위하기 시작한 식자재 사업. 식자재 사업은 현재 전사 매출액의 4분의 1을 차지하는 주력으로 최근 5년간 연평균 40% 성장한 외형 견인차. 식자재가 그룹 규모와 비례한다는 점을 감안하면 동사 식자재의 성장성은 지금도 풍부하다고 판단
자회사 농심의 안정적 성장 외에 농심홀딩스의 투자 포인트는 태경농산. 태경농산은 두 개의 먹 거리를 보유 중. 첫 번째는 2012년부터 영위하기 시작한 식자재 사업. 식자재 사업은 현재 전사 매출액의 4분의 1을 차지하는 주력으로 최근 5년간 연평균 40% 성장한 외형 견인차. 식자재가 그룹 규모와 비례한다는 점을 감안하면 동사 식자재의 성장성은 지금도 풍부하다고 판단
2. 해외 동반 진출 가능성
두 번째는 해외 진출 가능성. 태경농산은 현재 국내 매출 비중이 100%. 그런데 자회사 농심은 해외 매출 비중이 20% 이고 판매수량 성장은 국내보다 해외에서 발생 중. 좀 더 긴 시각으로 보 면 태경농산이 나중에 미국이나 중국에 진출한다는 가정은 합리적이라 판단. 라면 스프는 고수익 이라는 점에서 해외 진출 시 이익도 증가한다는 전망 또한 합리적
두 번째는 해외 진출 가능성. 태경농산은 현재 국내 매출 비중이 100%. 그런데 자회사 농심은 해외 매출 비중이 20% 이고 판매수량 성장은 국내보다 해외에서 발생 중. 좀 더 긴 시각으로 보 면 태경농산이 나중에 미국이나 중국에 진출한다는 가정은 합리적이라 판단. 라면 스프는 고수익 이라는 점에서 해외 진출 시 이익도 증가한다는 전망 또한 합리적
신영 김윤오
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