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[자동차/부품] 누가 한국의 자동차를 만드는가 2018 조회 : 701
증권가속보3 (1.241.***.216) 작성글 더보기
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2017/11/27 07:49
 

□ 자동차 부품업체 투자에 대한 지침서

상장된 부품업체들의 수도 100여개 된다. 이 많은 업체들 중 의미있는 투자대상을 찾는다는 것은 고된 작업이다. 올해로 5번째를 맞이하는 리포트는 각 기업들에 대한 현재 시점의 투자 매력을 찾는다는 목적도 있지만, 투자자들에게 익숙치 않은 자동차 부품업체들을 투자할 때 주요한 체크 포인트가 무엇인지를 알려주는 것이 더욱 큰 목적이다. 어렵게만 느껴지는 자동차 부품업체들 투자에 있어 중요한 지침서가 되길 바란다.


□ 투자 아이디어: 단기로 중국 회복, 신흥국 성장이고, 장기로는 신제품, 타OE, 그리고 친환경/전장

2018년 글로벌 자동차 수요는 2% 증가하고, 선진시장 둔화와 신흥시장 회복의 기조가 유지된다. 현대/기아는 글로벌 출하가 5% 증가하고, 친환경차 전용 모델의 투입이 늘면서 관련 비중이 높아질 것이다. 부품업체들 측면에서의 가장 큰 특징은 중국 회복과 신흥국 성장이다. 관련 지역에 대한 노출도가 큰 업체들의 실적은 2017년 바닥에서 벗어나 턴어라운드할 것이다. 단기로 관련 업체들을 주목할 필요가 있다. 장기로는 완성차 내 채택률이 상승하는 부품군이거나 기존 제품군의 정체를 만회할 신제품을 출시하는 업체들은 지속적인 초과 성장이 가능하다. 아니면 주 고객에서 벗어나 타OE로 확대되는 과정이거나, MA를 통해 아이템/고객 측면에서의 성장성을 보강하는 과정에서도 기회를 찾아야 한다. 마지막으로 친환경 부품과 전장 부품들은 완성차들이 연비개선/환경규제/편의성/안전성이라는 큰 명제 앞에서 적극적으로 채택할 수 밖에 없어 관련 흐름을 공유할 수 있는 부품업체들은 지속적으로 유망할 것이다.

□ Bottom Up 방식으로 접근해서 선호 종목 선정

60개 자동차 부품업체들에 대한 기본적인 내용과 투자 포인트 그리고 사업/실적/주가에서의 매력도를 점검했다. 현재 시점에서 우리의 선호주는 현대모비스/현대위아/만도/한라홀딩스/S T모티브/상신브레이크/모트렉스/핸즈코퍼레이션 등이고, 차선호주는 평화정공/한국단자공업/서연이화/모토닉/새론오토모티브/계양전기/두올/삼기오토모티브/현대공업/화승알엔에이 등이다.

하나 송선재




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