종목미니차트
2,340 ▲40 (+1.74%) 11/22 장마감 관심종목 관심종목

  • 희망나눔 주주연대

토론·상담

글쓰기 답글 인쇄
목록 윗글 아래글
[코스맥스(192820)] 화장품 최대 시장 공략 가속화 조회 : 980
증권가속보3 (1.241.***.216) 작성글 더보기
쪽지 쓰기
친구 추가
등급 대감
2017/12/11 09:53
 
▶ 미주 시장 외형 성장 기대 

3분기 코스맥스 유에스에이는 2분기 이월됐던 매출 발생과 신규 고객 증가로 매 출이 크게 성장했으며 생산성 향상, 원가 절감 등 비용 절감의 노력으로 손실폭도 감소됐다. 그러나 3분기 누적 기준 미국법인 순이익은 -154억원으로 작년 동기 대 비 비슷한 수준으로 여전히 bep를 달성하기까지는 시간이 걸릴 것으로 판단된다. 이에 동사는 화장품 최대 시장인 미국 시장을 적극적으로 공략하기 위해 지난 달 미국 화장품 제조사 누월드와의 인수 계약을 체결했다. 누월드의 올해 7월 말 기준 총 거래선은 약 40여개 브랜드로 동사는 코스맥스 유에스에이와 중복되지 않는 신 규 고객사 확보가 가능하고 HARD CANDY 브랜드를 통해 OBM 비즈니스를 진행 중 으로 노하우 습득 및 현지 니즈에 맞는 제품 개발과 생산 능력을 보유할 수 있을 것 으로 예상된다. 또 향후에는 누월드의 연구 노하우, 기술인력과 코스맥스 유에스에 이의 신제품 라인업 결합으로 시너지도 기대된다. 누월드는 2016년 매출액 1억 달 러, 영업이익률 1.4% 실적을 기록해 인수 당시 수익성 악화에 따른 우려가 크게 부 각됐으나 내부 비용 관리를 통해 점진적인 이익률 개선이 가능할 것으로 판단된다. 다만, 코스맥스 유에스에이도 시장 기대보다 이익 개선이 더딘 점을 감안하면 누월 드를 통한 미주 시장에서의 외형 확대는 확실하나 수익성 개선은 상황을 조금 더 지켜봐야 할 것이다.  

▶ 2018년 영업이익 업종 내 가장 큰 폭의 성장 전망 

동사는 올해 매출 비중의 가장 큰 부분을 차지하는 코스맥스코리아의 성장세 둔 화와 신공장 본격화에 따른 인건비 및 향후 성장을 위한 기반 투자로 비용이 크게 증가하면서 매출 성장세 둔화 대비 수익성이 크게 악화되었다. 고정비 증가는 내년 에도 이어지겠으나 최근 중국과의 관계가 개선되는 모습을 보이면서 동사도 내년 1 분기 이후에는 국내 고객사의 실적 개선에 따른 영향을 받으며 코스맥스코리아가 두 자릿수 성장을 달성할 수 있을 것으로 전망된다. 중국도 30% 안팎의 매출 증가 를 보이는 꾸준한 고성장세가 기대되며 인도네시아도 규모는 크지는 않지만 글로 벌 제품 생산을 본격화하며 매출 확대가 지속될 것으로 예상된다. 당사는 2017년 큰 폭의 영업이익 하락을 보인 동사가 내년 개별 법인 모두 성장세가 전망되면서 업종 내 가장 큰 폭의 영업이익 성장을 보일 것으로 추정한다. 
 
▶ 투자의견 매수 상향, 목표주가 141,000원 

동사에 대한 투자의견을 매수로 상향하고 목표주가는 141,000원으로 제시한다. 내년 한국, 중국, 인도네시아, 미국 법인의 성장과 누월드 인수를 통한 외형이 커지 면서 수익성 또한 올해보다 개선될 것으로 기대하며 2018년 실적은 매출액 12,018 억원(+35.8%, yoy), 영업이익 637억원(+87.6%, yoy)으로 전망한다. 

한양 최서연



닫기
운영배심원 의견이란?

게시판 활동 내용에 따라 매월 새롭게 선정되는 운영배심원(10인 이하)이 의견을 행사할 수 있습니다.

운영배심원 4인이 글 내리기에 의견을 행사하게 되면 해당 글의 추천수와 반대수를 비교하여 반대수가 추천수를 넘어서는 경우에는 해당 글이 블라인드 처리 됩니다.

※ 본 기능은 시범적용으로 추후 운영방침이 개선될 수 있습니다.

글 글 글 글

한마디 쓰기 현재 0 / 최대 1000byte (한글 500자, 영문 1000자)

등록
글쓰기 답글
목록 윗글 아래글
윗글
[삼지전자(037460)] 5G 투자 확대에 따른 수혜 가능
아랫글
에스에이엠티 17년3분기 실적, 매출액·영업이익 상승

 

  • 윗글
  • 아랫글
  • 위로

오늘의 이슈
코스피
2101.96

▲5.36
0.26%

실시간검색

  1. 셀트리온175,000▼
  2. 인트로메딕3,515▼
  3. 셀트리온헬스48,200▼
  4. SK바이오랜19,850↑
  5. 셀리버리65,300▼
  6. 스튜디오드래78,100▼
  7. 삼성전자51,600▲
  8. 케이엠더블유45,300▼
  9. 에이치엘비125,100▼
  10. 필룩스9,200▼