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新유안타견문록 2017년 12月: 광전자(017900) 조회 : 970
증권가속보3 (1.241.***.216) 작성글 더보기
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2017/12/12 09:35
 
[광전자(017900)] 시간이 갈수록 부각될 기업 가치 


Company Brief


1984년 설립되어 1996년 코스피에 상장된 트랜지스터, 포토센서, LED 등 반도체 전문 생산 업체.  2010년 한국고덴시와 나리지 온을 흡수 합병하며 통합 광전자가 출범함. 올해 3분기말 기준, 판매 경로별 매출 비중은 내수 27%, 수출 73%이며, 주요 제품별 매출 비중은 트랜지스터 37.4%, 포토센서 45.5%, LED/LMD 등 15%, 기타 2.1%임. 트랜지스터는 안정된 고속 스위칭과 낮은 포화전압의 특징을 가져 주로 휴대폰, 가전 및 자동차 등에 사용되는 범용 반도체 Fab비즈니스도 함께 영위하고 있으며, 광센서 사업은 자체 칩 개발부터 제품 생산까지 수직 계열화된 강점 보유. 본사 소재지인 익산 및 중국 대련에 생산 시설을 갖추고 있으며, 한국, 일본, 싱가폴, 대만, 미국 등에 판매 법인을 보유함.

Fundamental Check

동사의 올해 3분기 실적은 매출액 465억원(YoY +3.5%), 영업이익 30억원, 영업이익률 6.4%, 지배순이익 49억원을 기록. 2016년 3분기 이후 실적 턴어라운드에 이은 수익성 개선이 뚜렷해지고 있음. 주요 고객사인 일본향 매출이 크게 늘어났고, 비용 효율화 및 신제품 개발 판매에 따른 수익성 개선이 진행 중임. 4분기 예상 실적은 매출액 450억원, 영업이익 25억원, 지배순이익 40억원이 예상되며 올해 예상 실적은 매출액 1,808억원(YoY +5.8%), 영업이익 92억원(흑전), 지배순이익 95억원 전망.

Opportunity

1) 스마트 시장 개화에 따른 센서 사업의 성장 기대 동사는 스마트홈, 스마트카 시대 개화에 따른 센서의 중요도가 높아짐에 따라 각종 센서 개발에 박차를 가해왔음. 기 출시된 고부가가치 신제품 센서와 더불어 내년 이후 본격적으로 각종 전략 아이템들이 출시될 예정이어서 동사의 중장기적인 실적 성장이 기대됨. 스마트 가전 분야의 먼지센서 모듈 및 인체감지센서 모듈과 스마트 카 분야의 우적센서모듈, LiDAR 센서 등이 내년 이후 순차적으로 출시될 예정. 

2) SiC 전력 소자 개발 진행도 긍정적 IT, 가전, 전기차, 신재생에너지 분야 등이 부각되면서 SiC 전력반도체 시장은 작년 이후 급성장하고 있음. 동사의 경우 전기차 분야에서 연비, 효율, 폼팩터 향상을 위한 SIC MOSFET, 게이트 구동 IC 등을 개발 진행 중이며, 이를 통해 기존 Si 전력반도체의 기술적, 사업적 한계에서 탈피해 또 하나의 성장동력으로 활용할 계획 

3) 우량한 재무구조도 매력적 동사는 2013년 이후 꾸준히 10% 중후반의 부채 비율을 유지하고 있으며, 현금 보유금액도 920억원에 이르러 우량한 재무구조를 보유함. 

유안타 김남국



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