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[석유화학/정유] Weekly Monitor: 제품 전반 강세 지속. 복합비료(DAP)마저 조회 : 475
증권가속보3 (1.241.***.216) 작성글 더보기
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2018/01/15 07:45
 

[석유화학/정유] Weekly Monitor: 제품 전반 강세 지속. 복합비료(DAP)마저 강세 전환


석유화학(Overweight): 제품 전반 강세 지속. 복합비료(DAP)마저 강세 전환


▶ 납사(↓): 납사가격 604.0$ 기록하며 WoW -0.5$(-0.1%) 하락. 2주 하락

▶ 에틸렌(↓) / 프로필렌(↑) / 벤젠(↑) / SM(↑): 에틸렌(-5$, -0.4%), 프로필렌(+10$, +1.0%), 벤젠(+14$, +1.6%), SM(+48$, +3.6%)

▶ 합성수지(↗): HDPE(+10$, +0.8%), LDPE(+20$, +1.7%), LLDPE(+25$, +2.2%), PP(+15$, +1.3%), PVC(+35$, +4.0%), ABS(-50$, -2.4%)

▶ 고무체인(↑): BD(+10$, +0.8%), SBR(보합), 천연고무(+67.5$, +4.6%). BD 2주 상승. SBR 5주 보합. 천연고무 3주 상승

▶ 화섬체인(↑): PX(+11.2$, +1.2%), PTA(+5$, +0.7%), MEG(+37$, +3.7%), PET Bottle(+25$, +2.2%), 면화(+3.53 cent/lbs, +4.5%)

- PET 11주 상승. MEG/PX/PTA 각각 5주/4주/3주 상승. 면화가격 약 4년 래 최고치. 중국 폴리에스터/PTA 가동률 88%, 75%로 높은 수준


▶ 페놀체인(보합): 페놀(보합), 아세톤(보합), BPA(보합). 페놀 9주 만에 상승세 멈춤. BPA/아세톤 2주 보합

▶ 가소제체인(↑): OX(+27$, +3.4%), 2-EH(+15$. +1.4%), PA(+30$, +3.2%), DOP(+30$, +2.6%). OX/2-EH /DOP 2주 상승. PA 1주 상승

▶ 기타(↘): 카프로락탐(보합), 가성소다(-25$, -3.6%), ACN(-10$, -0.5%). CPL 1주 보합. 가성소다/ACN 1주 하락

▶ 총평: 

1) 유가 상승 불구 납사는 하락. 제품은 전반 상승. 본격적인 Restocking에 따른 우호적인 업황 흐름 전개. ① PE/PP ② 천연고무/면화 ③ 폴리에스터체인 ④ 가소제체인 ⑤ 복합비료(DAP) 강세 주목 


2) 대련선물거래소 PE/PP 선물가격 강세. 재고확보 움직임과 중국 재활용 플라스틱 수입규제 영향. 또한 미국 Exxo nMobil, Dow, Equistar, Chevro n Phillips는 시장의 예상과 달리 2월 PE가격 88$/톤(+8%) 인상 발표. 견조한 수요 영향 


3) 면화가격 약 4년 래 최고치. 인도 중남부 면화 주요 생산지에서 면화 해충에 의해 광범위한 피해가 발생하며 가수요가 발생한 영향. 2월까지 강세 예상 


4) 폴리에스터 체인 강세 지속. PET 11주 상승. 원재료 MEG는 5주 상승. 동중국 MEG 재고는 추가 하락해(WoW -7%) 6년 래 최저치 기록 중. 상반기 MEG 강세 지속될 것 


5) 가소제체인 강세는 환경 규제로 인한 생산비 상승으로 중국 Shandong Hongxin DOP 15만톤/년 설비가 무기한 가동 중단한 영향 


6) 복합비료(DAP)는 중국 가스대란으로 원재료인 요소(Urea) 플랜트가 가동중단 함에 따라 강세. 중장기 중국 가스부족 가능성 감안하여 비료업체 관심 필요. 12/14일 발간 ‘중국 가스 대란에 따른 영향 점검’ 참고(보고서https://goo.gl/ufEfrT) 


7) 비중확대 필요. Top Picks는 롯데케미칼, 대한유화, 금호석유. 관심종목은 애경유화, 카프로, 남해화학


정유(Overweight): 중국 12월 정유제품 수출 역사상 최고치 기록

▶ 유가(↑): WTI 64.30$/bbl(선/ +2.9$/bbl, +4.7%), Dubai 66.29$/bbl(현/ +1.0$/bbl, +1.5%)

▶ 정제마진(↓): 평균 복합정제마진 8.3$/bbl(WoW -0.5$/bbl)으로 2주 하락. 등/경유, 납사, B-C 중심으로 하락

▶ 미국 정유사 가동률 95.3%(WoW -1.4%p) 기록. 중국 Teapot/국영 가동률 각각 64.8%(WoW -0.1p%)/76.7%(WoW 유지)

▶ 총평: 

1) 정제마진 2주 하락 

2) 정제마진 하락 원인은 ① 미국 정제설비 가동률이 사상 최대 수준인 95~96% 도달함에 따라 휘발유, 등/경유 재고 전반 상승 ② 중국 12월 석유제품 수출 사상최대치(MoM +5.5%)기록. 즉, 최근 글로벌 가동률 상승분을 수요가 흡수하는 과정


하나 윤재성




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