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[아이에이(038880)] 중국 전기차 시장을 노린다!!! 조회 : 374
증권가속보3 (1.241.***.216) 작성글 더보기
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등급 대감
2018/01/29 10:50
 
1) 투자포인트 및 결론

- 중국 전기차 시장에 진출하기 위해, ‘중국 장가항 시정부’와 합자회사 설립 진행 중
- 동사와 자회사 ‘트리노테크놀로지’(51% 지분 보유)의 전력반도체 기술력 보유
- 중국 현지 전력반도체 생산공장 보유한 TGMC(현물출자) 통해 올해 2분기부터 양산 가능
- 중국 자동차 시장의 반도체 & 전력반도체 공급업체로서 선도적 위치 선점 기대
- 2017년 실적은 부진하나 올해부터는 실적 Turn-Around 전망

2) 주요이슈 및 실적전망

- 2017년 12월 26일 중국 장가항 시정부(가칭 장가항 IC펀드, 지분 55%)와 동사(아이에이 10%, 트리노테크놀로지 35%)는 전기차를 비롯 친환경자동차 산업 활성화를 위하여 합자회사 설립(약 1,100억원 규모)에 관한 기본계약을 체결.

- JV를 통하여 중국내 차량용 반도체 & 전력반도체 & 전력모듈 R&D와 생산 예정 향후 전력 모듈 & 전기차 모터 및 제어기 & 자율주행차용 전장부품 등으로 사업영역 확장 예정

- 자회사 ‘트리노테크놀로지’는 전력반도체를 개발 및 제조: IGBT(고속 스위칭 소자), MOSFET(파워 모스펫), Diode 등을 생산 / 중국 JV는 트리노 테크놀러지를 통한 글로벌 6인치 Wafer 부족으로 인한 공급 문제 해결과 중국 로컬 자동차 업체로의 매출 시도

- 트리노테크놀로지는 매년 약 35억원을 ‘기술 사용료’로 취득하여 안정적 수익원 확보

- 중국 현지 TGMC(현물출자 참여)의 Fab에 자동차 및 전력반도체 기술 접목하여 올해 2분기부터 양산이 시작되며, 본격적인 매출은 내년부터 발생할 것으로 예상

- 장가항은 양자강 삼각주에 위치하여, 다수의 완성체 업체와 Tier 1 기업들이 인근에 상주

- 세계 최대 친환경자동차(전기자동차 포함) 시장인 중국 시장의 선점 효과 기대 및 자동차 전장 제품 다변화 및 사업 다각화로 외형과 내형의 성장이 기대됨

- 2017년은 연간기준 적자실적이 예상되나, 올해부터는 흑자전환이 기대되고 2019년도 부터 본격적인 중국 JV로 인한 실적 성장이 가능함

3) 주가전망 및 Valuation

- 최근 동사의 주가는 중국 전기차 관련 전력 반도체에 대한 기대감으로 우상향 중. 올해 하반기부터 양산에 들어가고, 내년부터 본격적인 매출이 발생하면 동사 실적과 주가의 지속적인 우상향이 기대됨

현대차투자 유성만



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