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[현대모비스(012330)] 오하이오 공장 가동 중단이 주가에 미칠 영향은 크지 않을 것 조회 : 349
증권가속보3 (1.241.***.216) 작성글 더보기
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2018/01/30 08:31
 
현대모비스, 오하이오공장 가동 중단 공시. 예상 중단 기간 12개월

2018년 1월 29일 (美 현지시간), 현대모비스는 '모비스 북아메리카 (MNA, Mobis North America) 오하이오 공장이 FCA측의 Jeep Wrangler (JK) 단산 및 후속 차종 수주에 따른 라인 재정비로 2018년 4월 7일부터 약 12개월동안 생산을 일시 중단한다'고 공시했다. 현대모비스는 가동 정지기간을 12개월로 예상했다. 오하이오 공장의 2016년 연간 매출액은 1조 4,406억원으로 같은기간 현대모비스 연결 매출액의 3.77%에 해당한다.  
 
납품 모델인 Wrangler JK의 생산중단 및 후속모델 준비에 따른 조치

Chrysler는 2017년 LA 모터쇼를 통해 Wrangler JK의 후속모델 (일명 Scrambler)을 발표한 바 있다. Wrangler JK는 Chrysler의 Toledo 공장 (오하이오주)에서 생산되어왔다. 2019년 출시예정인 후속모델 역시 Toledo 공장에서 생산될 예정이다.

현대모비스의 오하이오 공장은 Chrysler의 Toledo 공장과 같은 장소 (Toledo Complex)에 위치해있다. 현대모비스는 이 공장에서 Wrangler 차종에 필요한 컴플리트샤시모듈을 생산하여 공급하고 있다. 컴플리트샤시모듈은 차량 하부 뼈대를 이루는 프레임에 엔진과 변속기, 제동/조향/현가장치 등을 장착해 일체화한것으로, 완성차 전체 부품의 50%를 차지하는 핵심 부분이다. 
 
오하이오 공장 가동 중단에 따른 영업손실 규모는 634억원으로 추정. 주가에 미칠 영향 제한적

오하이오 공장의 가동중단에 따른 영업손실은 634억원으로 추정한다. 이는 2018년 영업이익 전망치 2.6조원의 2.5%에 해당한다. 영업손실 추정치는 2016년 기준 오하이오 공장 매출액 (1.4조원)에 2016년 현대모비스 전사 모듈부문 영업이익률 (4.4%)을 적용해 산출한 것이다. 이에 일부 고정비 손실 효과가 추가 반영될 수도 있다.

손실금액 산출시 2016년의 영업이익률을 적용한 것은 오하이오 공장의 수익성이 최근까지 2016년 수준을 유지했을 것으로 가정했기 때문이다. 2016년과 2017년 현대모비스의 모듈부문 영업이익률은 각각 4.4%와 1.1%였다. 모듈부문 수익성이 전년대비 낮아진 원인은 현대차그룹의 공장가동률 저하에 있다. 반면 Jeep Wrangler의 지난 2017년 생산대수는 250,355대로, 2016년 대비 소폭 증가한 수준이다 (+5.2% YoY).

다만 이와 같은 손실은 1년 뒤 후속모델이 양산되면 다시 회복될 것이며, 현대모비스의 실적에 반복적으로 발생할 성격은 아니다. 따라서 현대모비스의 시가총액 (24조원)을 고려할 때 주가에 미치는 영향은 크지 않을 전망이다.  

KB 강성진



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