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[텔코웨어(078000)] 5G투자확대에도 영업가치는 반영이 안되었다 조회 : 236
증권가속보3 (1.241.***.216) 작성글 더보기
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등급 대감
2018/01/31 09:15
 
주요 사업은 Core Network에 해당되는 음성핵심망과 무선데이터 솔루션이다. 5G투자 확대와 신규서비스 매출증가에 힘입어 턴어라운드가 본격화되고 있다. 2018 년 매출액 530억원, 2019년에는 715억원까지 증가하고, 내년 영업이익은 2013년 이후 처음으 로 1백억원을 상회할 것으로 예상된다. 현 주가는 7백억원에 달하는 순현금과 자사주 보 유분 42%만을 반영하고 있다. 5G 라는 중장기적인 성장모멘텀에도 불구하고 사업가치 반영은 전혀 안된 상황이다. 
 

5G투자확대에 따른 수혜

5G투자확대에 따른 수혜가 예상된다. 최근 스몰셀, RF부품, 중계기 등 5G관련 하드웨 어업체들의 주가는 단기간에 큰 폭의 상승세를 시현했지만 동사와 같은 소프트웨어업체 들은 주목을 받지 못했다. 그러나 망투자는 하드웨어와 소프트웨어 투자가 함께 이루어 진다. 실적이나 모멘텀 측면에서 소프트웨어업체가 소외 받을 이유가 없다. 텔코웨어의 경우 다음과 같은 이유로 수혜를 받을 것이다. 첫째, IoT-HSS(Home Subscriber Server) 솔루션이다. IoT단말의 위치등록과 상태관리, 가입자 DB등을 관리하는 것으로 IoT단 말기의 대수가 늘어날수록 관련 투자는 증가한다. 5G시대는 전송속도와 응답속도가 획 기적으로 개선되면서 사물인터넷 디바이스가 폭증할 것으로 예상된다. 둘째, 네트워크의 가상화이다. SKT는 이미 LTE코어 네트워크망에 SDN과 NFV를 상용화시켰고, 동사 도 삼성전자, HPE 등과 함께 참여하였다. 최근에는 가상화 기반의 IMS를 준비중에 있 다. 셋째, 5G EPC(Evolved Packet Core)이다. 5G망에서 Data서비스를 제공하기 위한 시스템으로, 패킷 교환기로도 불린다. 현재 노키아와 함께 제품을 개발하고 있으며 국내 외 주요 통신사 공급을 위해서 지난해 9월 MOU를 체결하였다 
 
투자의견 매수, 목표주가 25,000원으로 신규편입 

5G 투자확대와 신규서비스 매출증가에 힘입어 턴어라운드가 본격화되고 있다. 현 주가 는 7백억원에 달하는 순현금과 자사주 보유분 42%만을 반영하고 있다. 5G라는 중장기 적인 성장모멘텀에도 불구하고 사업가치 반영은 전혀 안된 상황이다. 실적개선으로 영 업가치가 부각되면서 주가의 저평가 국면도 해소될 것으로 전망된다. 투자의견 매수, 목 표주가 25,000원을 제시하고 신규편입한다. 

SK 이지훈



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