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[제이준코스메틱(025620)] 좋아질 일만 남았다! 조회 : 295
증권가속보3 (1.241.***.216) 작성글 더보기
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2018/02/06 10:56
 
고성장이 예상되는 마스크팩 전문기업

제이준코스메틱은 마스크팩 생산기업으로 2016년 코스닥 시장에 우회상장하였다. 최대주주는 동사의 총판인 에프앤리퍼블릭이다. 주요제품은 마스크팩이며 판매 채널은 중국 현지 온라인 및 현지 오프라인 매장, 면세점, 직영점 등으로 구분된다. 한편 제이준코스메틱은 신공장 완공, 제품 다변화, 판매지역 다변화를 통해 2018년부터 재차 빠른 성장궤도에 진입할 것으로 예상된다.

성장을 위한 조건을 모두 갖췄다

제이준코스메틱의 주요 판매지역인 중국 마스크팩 시장은 2016년 180억위안에서 2021년 280억위안으로 꾸준한 성장이 전망된다(CAGR 9.2%). 이에 동사는 2017년에 10,300여개의 오프라인 점포에 입점하는 등 채널다변화를 진행하며 시장성장에 따른 수혜의 폭을 넓히고 있다. 특히 동사의 제품은 광군제 마스크팩 매출 1위(국내 브랜드 내)를 기록하는 등 높은 인지도를 보유하고 있어 채널다변화에 따른 효과는 빠르게 반영될 것으로 기대된다. 2018년에는 오프라인 입점 매장이 약2만여개로 증가하며 채널다변화에 속도를 낼 것으로 전망된다.

북미진출 등 지역다변화에 따른 성장도 기대된다. 동사는 2018년 상반기에 인기여배우 드류베리모어와의 콜라보제품 ‘Flower by JAYJUN’을 북미 월마트 3천여 개 매장에 공급할 예정이다. 동사의 북미 진출은 1)시장을 선점한다는 측면과 2)콜라보 파트너의 인지도를 활용한 시장 안착 가능성의 측면에서 의미가 있다고 판단된다.

저평가는 결국 해소될 것으로 전망

제이준코스메틱의 2018년 실적은 매출액 1,913억원(YoY +47.5%), 영업이익 489억원 (YoY +117.3%)으로 예상된다. CAPA 확장 효과와 채널확산 효과가 맞물리며 외형과 수익 이 크게 개선될 것으로 예상된다. 지난 4Q17의 부진은 일시적 생산 loss에 기인한 것으로 판단되는 만큼 이제는 향후 성장에 초점을 맞춰야 할 것으로 보인다. 

현 주가수준은 2018년 예상실적 대비 P/E 12배 수준으로 유사기업들의 벨류에이션과 비교 시 저평가 되어 있다고 판단되며 향후 우호적인 주가흐름이 예상된다. 

미래에셋대우 김창희



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