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[투데이리포트]효성, "2018년 상반기 …" 매수-하나금융투자
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| 하나금융투자에서 7일 효성(004800)에 대해 "2018년 상반기 원가부담 극복이 관건"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 150,000원으로 내놓았다. 하나금융투자 윤재성, 김정현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 하나금융투자의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 150,000원은 직전에 발표된 목표가 170,000원 대비 -11.8% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 17.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 하나금융투자에서 효성(004800)에 대해 "2018년 실적의 Swing Factor는 산업자재가 될 것으로 예상한다. 글로벌 PET Chip의 공급과잉 해소로 가격 강세가 유지될 가능성이 높아 이를 타이어코드에 전가시키는 속도의 차이가 실적을 결정할 것이기 때문이다. 반면, 눈에 띄게 좋아지는 사업부는 화학을 예상한다. PP의 공급과잉 해소로 가격 강세가 유지될 가능성이 높기 때문이다"라고 분석했다. 또한 하나금융투자에서 "동사의 4Q17 영업이익은 1,481억원(QoQ -13%, YoY -31%)으로 컨센(1,841억원)을 20% 하회했다. 섬유는 스판덱스 마진이 소폭 회복되면서 영업이익률이 QoQ +1.1%p 개선되었고, 중공업은 카타르/한전물량이 증가하며 개선된 실적을 시현했다. 반면, 산자는 PET Chip/Wire rod 등 원가상승과 비수기 영향이 겹치며 부진한 흐름(QoQ -58%)이었다"라고 밝혔다. 한편 "1Q18 영업이익은 1,894억원(QoQ +28%, YoY -19%)을 추정한다. 일회성비용 280억원이 제거되며 QoQ 증익은 가능하나, 이전 추정치(2,100억원)에는 미치지 못할 전망이다. 산자는 판가 인상에 따라 개선 흐름은 나타날 것이나, 원재료 PET Chip 가격 강세에 따라 기존 예상보다 실적 개선세가 다소 더딜 수 있기 때문"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 하나금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년6월 240,000원까지 높아졌다가 2017년11월 170,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 150,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 매출액 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 성장성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 매수(유지) |
| 목표주가 | 186,000 | 220,000 | 150,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 하나금융투자에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 150,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 19.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 교보증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 220,000원을 제시한 바 있다. |
| <하나금융투자 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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