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[투데이리포트]유한양행, "실적은 부진하나 반…" HOLD(유지)-KB증권
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| KB증권에서 21일 유한양행(000100)에 대해 "실적은 부진하나 반전의 기회는 있다"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 222,000원을 내놓았다. KB증권 서근희, 이지수 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 2.1%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing KB증권에서 유한양행(000100)에 대해 "4분기 영업이익이 예상보다 하회한 이유는 신약 개발 관련 R&D 비용이 전년동기대비 77억원 증가했고, 원료의약품 (API)을 판매하는 유한화학에서 28억원의 영업손실을 기록했다. 이익 기여도가 높은 일부 API 매출 감소로 인한 매출 원가 증가 및 고정비 부담 증가 등이 영업손실의 원인"라고 분석했다. 또한 KB증권에서 "도입 품목과 개량 신약 덕분에 꾸준한 매출 성장이 나타나지만 유한화학, 유한킴벌리 등 계열사의 실적 성장이 둔화되면서 밸류에이션 디레이팅이 이어지고 있다. 2018년 주가 반전은 R&D 모멘텀이 될 수 있다. 2분기에 YH25447 (비소세포폐암 치료제) 임상 1상 결과 발표, YH24931 (면역항암제) 및 YH25723 (NASH/당뇨 치료제) 임상이 개시될 예정"라고 밝혔다. 한편 "유한화학의 주요 고객사인 길리어드 사이언스는 HCV (C형 간염 바이러스) 치료제의 2018년 매출액 가이던스를 2017년 대비 50억달러 이상 감소한 35~40억달러로 제시했다. API 전방 산업 수요 둔화로 2018년 유한화학의 실적 성장은 제한적일 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2017년4월 280,000원까지 높아졌다가 2017년11월 222,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 222,000원으로 제시되고 있다. |
| 해당기간 동안 순이익 증가세가 견실했고 동기간 시장이 상승장이었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | HOLD(유지) |
| 목표주가 | 273,200 | 300,000 | 222,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 KB증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 222,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 18.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 케이프투자증권에서 투자의견 '매수(신규)'에 목표주가 300,000원을 제시한 바 있다. |
| <KB증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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