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[케어랩스(263700)] 국내 최고의 헬스케어 플랫폼 기업, O2O 사업자 최초 상장 조회 : 385
증권가속보3 (1.241.***.216) 작성글 더보기
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2018/03/09 07:58
 
* 상장 예정일: 2018.03.28
* 기관 수요예측: 2018.03.12~13 


국내 최고의 헬스케어 플랫폼 '굿닥', 뷰티케어 플랫폼 '바비톡'을 보유한 종합 솔루션 기업 

2012년 4월 회사 설립, 2014년 10월 옐로오투오로 최대주주 변경, 2016년 바이브알씨, 바비톡, 클 레버커뮤니티 합병 및 굿닥, 위버사업부 양수, 2016년 11월 케어랩스로 사명 변경, 2017년 ㈜이디 바 종속회사 편입, 2017년 녹십자홀딩스, 녹십자웰빙 투자 유치, 2018년 3월 코스닥 상장 예정

의료분야에서 공급자와 소비자를 연결하는 플랫폼 비즈니스를 주 사업으로 영위하고 있음. 비급여 분야에서는 뷰티케어 플랫폼 '바비톡'과 일반 병의원을 위한 헬스케어 플랫폼 '굿닥'을 보유한 종합 솔 루션 업체임

사업부별 매출비중(2018년 연결기준)은 헬스케어 마케팅 48.0%, 헬스케어 미디어플랫폼 40.7%, 헬스케어 솔루션 11.4%

공모 후 주요주주(주식매수선택권, 전환사채 미반영): 최대주주 및 특수관계인 59.6%, 직원 등(1년 이내 최대주주 지분 인수) 3.1%, 녹십자홀딩스, 녹십자웰빙 7.2%, 벤처금융 1.3%, 우리사주조합 4.3%, 상장주선인의무인수분 0.7%, 공모주주(기관, 개인) 17.4% 

투자포인트 

1) 국내 최고의 헬스케어/뷰티케어 플랫폼을 통한 종합 솔루션 부문의 고성장 전망: 

동사는 국내 최 고의 헬스케어/뷰티케어 플랫폼인 '굿닥' 및 '바비톡'을 보유하고 있음. 

내 최고의 플랫폼으로 평가 하는 것은 ① 병원검색 플랫폼 '굿닥'은 약 5년의 노하우 및 데이터 축적을 통해 가장 정확하고 많은 정보를 제공하고 있으며. ② 뷰티케어 플랫폼 '바비톡'도 MAU(Monthly Active Users, 월간활성이 용자수) 및 누적 다운로드수가 경쟁사 대비 우위에 있는 상황으로 사용자 락인(Lock-in) 효과 누리 고 있다고 판단하기 때문. 

헬스케어 종합 솔루션 사업자로서 동사의 고성장을 전망하는 것은 ① 국 내 최고의 플랫폼을 통한 마케팅 효과의 극대화가 가능하고, ② 국내 유일의 헬스케어 종합 마케팅 솔루션 사업자로서 이미 약 200여개의 고객사를 확보하고 있으며, ③ 누적 다운로드 및 MAU의 지 속적인 상승이 이뤄지고 있어 고객들의 유입도 지속되고 있기 때문임. 특히 ④ 후발주자들의 마케팅 확대에도 별도의 마케팅을 진행하지 않고 가입자 및 고객사를 증가하고 있는 점이 긍정적임 

2) 사업 다각화 및 녹십자 그룹과의 시너지 효과 기대: 

① 비급여 분야의 시장 선점을 기반으로 동 사는 급여시장까지 헬스케어 솔루션 사업 확대를 추진할 계획임. 급여 병/의원에서의 비급여 항목 처방이 확대되고 있고, 마케팅 및 CRM 수요가 급증하고 있어 비급여 분야의 경험을 통한 시장 진 출이 긍정적임. 

② 굿닥 솔루션의 서비스 확대를 통해 병원 검색에서 진료, 약국의 처방 및 결제까 지 원스톱으로 제공하는 서비스를 구축할 계획임. 이를 통해 플랫폼의 지배력 강화 및 결제 부문의 수수료 수익도 기대가 가능함. 

③ 의료 관련 데이터의 수집 및 분석의 중요성 확대에 따른 애널리틱 스(Analytics) 시장 진출은 광고 매출 확대 및 솔루션 매출 확대에도 기여할 것으로 전망되고, 향후 에는 ④ 소비자의 처방 및 선호 의약품에 대한 데이터 분석을 통한 데이터 커머스 시장 진출도 가능 할 것으로 전망함. 

특히 ⑤ 녹십자 그룹의 영업력 및 급여 시장 내 경쟁력은 동사가 사업 다각화 추 진에서 시너지 효과를 창출할 수 있을 것으로 판단함 

2018년 기준 PER 12.9~15.5배(공모가 밴드: 15,000~18,000원) 

공모희망가는 2018년 예상실적 기준(EPS 1,160원, 주식매수선택권, 전환사채 미반영) PER 12.9 ~ 15.5배 수준임. 미행사 주식매수 선택권 296,600주(공모 후 주식수 기준 4.96%) 및 전환사채(전 환가격 32,000원 기준 172,125주, 공모 후 주식수 기준 2.88%)는 향후 희석요인으로 주의가 필요

국내 유사업체인 유비케어, 인피니트헬스케어는 각각 2017년 기준 PER 57.0배, 146.0배 수준에서 거래되고 있으며, 플랫폼 업체(네이버, 카카오)의 2018년 기준 평균 PER은 42.0배임

상장 후 유통가능 물량은 전체 주식수의 17.4%인 약 104만주로 부담스럽지 않은 수준임 

유진 박종선



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