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[투데이리포트]한국전력, "원전 이용률 하락의…" HOLD(유지)-KB증권
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| KB증권에서 16일 한국전력(015760)에 대해 "원전 이용률 하락의 여파"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 37,000원을 내놓았다. KB증권 강성진, 정혜정 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 7.2%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing KB증권에서 한국전력(015760)에 대해 "1Q18 원전 이용률은 정비 기간 연장 등으로 55%까지 하락했고, 원전 발전량은 전년동기대비 11.9Twh 감소했을 것으로 추정한다. 원전 발전 감소와 전력수요 증가에 대응하기 위해 한국전력은 IPP로부터의 전력구입을 11.7Twh, GENCO의 석탄 및 LNG 발전량을 7.3Twh 각각 늘렸을 것으로 보인다"라고 분석했다. 또한 KB증권에서 "국제 석탄가격 및 유가는 5~6개월의 시차를 두고 한국전력의 발전연료단가에 반영된다. 1Q18 평균 국제 석탄가격과 유가가 여전히 전년동기대비 각각 원화기준 16.6%, 12.1% 높은 수준임을 감안 시 한국전력의 발전비용은 3Q18까지 증가할 것으로 보인다"라고 밝혔다. 한편 "2Q18 이후 원전이용률은 다소 회복될 전망이나 예전 수준의 회복은 어렵다. 원전이용률을 높이면 LNG발전업계의 일감이 줄기 때문이다. 2018년 별도 당기순이익이 적자전환하면 2018년 배당은 생략될 수 있다. 결국 요금인상 여부가 가장 중요하다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년4월 48,000원까지 높아졌다가 2018년2월 37,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 37,000원으로 제시되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수(유지) | HOLD |
| 목표주가 | 41,786 | 55,000 | 36,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 KB증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 37,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 11.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 55,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 신한금융투자에서 투자의견 'TRADING BUY(유지)'에 목표주가 36,000원을 제시한 바 있다. |
| <KB증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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