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[예림당(036000)] 1Q18 Review: 티웨이를 타고 날아가는 중 조회 : 285
증권가속보3 (1.241.***.70) 작성글 더보기
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2018/05/16 10:40
 
1Q18 매출액 2,122억원(+38.8% YoY), 영업이익 449억원(+168.6% YoY)

예림당의 2018년 1분기 실적은 매출액 2,122억원(+38.8% YoY), 영업이익 449억원(+168.6% YoY), 지배주주순이익 217억원(+144% YoY)이다. 예림당의 본업인 도서출판부문과 티웨이홀딩스의 사업부문 실적 부진에도 불구하고 티웨이항공의 가파른 성장으로 작년 연간 순이익을 상회하는 실적을 달성했다.

도서출판부문: 예림당의 도서출판부문 실적은 매출액 61억원(-36% YoY), 영업이익 4억원(-77% YoY)을 기록했다. 실적 부진의 이유는 출판사업부문 매출의 대부분을 차지하는 Why? 시리즈에 대한 상품 재구성으로 홈쇼핑 채널 판매를 1월부터 3월 중순까지 중단하였기 때문이다. 반면 유아동 도서 브랜드인 스마트베어 시리즈는 올해 1월 출시한 스마트토이 베베에 대한 긍정적인 반응과 함께 매출액 12억원(+485% YoY)을 기록했다. 

티웨이홀딩스: 티웨이홀딩스의 별도 매출액은 22억으로 전년동기대비 77% 하락하였으며 영업이익 또한 -15억원으로 적자가 지속되었다. 주요 요인으로는 흑자를 기록하던 반도체패키징 사업부문이 1분기에 수주 급감 영향으로 12억원을 기록하였기 때문이다.

티웨이항공: 티웨이항공은 매출액 2,039억원(+50% YoY), 영업이익 464억원(+196% YoY)을 기록했다. 호실적의 주요 요인으로는 신규 도입 항공기의 국제선 투입, 국내선 운임 상승, 그리고 지역공항발 여객 및 부정기편의 효율적인 운영이 되겠다. 국내선 매출은 ASK 하락(-8% YoY)과 탑승률 하락(-3%p YoY)으로 281억원(-5% YoY)을 기록한 반면 국제선 매출이 ASK 급증(+56% YoY)과 탑승률 상승(+6%p YoY)에 힘입어 1,627억원(+63% YoY)을 기록하며 성장을 이끌었다. 국제유가 상승에 따른 항공유 가격 상승에도 불구하고 원달러 환율 하락과 매출 고성장으로 수익성도 향상된 것으로 추정된다. 

부각되는 저평가 매력

예림당의 올해 예상 실적은 매출액 8,781억원, 영업이익 1,307억원, 지배주주순이익 552억원이다. 1분기 실적을 통해 동사의 실적 성장성이 검증되었으며 올해에는 작년보다 더 많은 근거리 해외여행 수요가 예상되기 때문이다. 2018년 추정 PER은 5.2배로 타LCC업체 대비 현저히 저평가된 상태이다.

유안타 강동근



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