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[자동차부품] 1Q18 중소형 부품사 실적 리뷰 조회 : 137
증권가속보3 (1.241.***.70) 작성글 더보기
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등급 대감
2018/05/21 08:14
 
1분기 합산 영업이익 1,430억원(-63.0% YoY)으로 부진

1분기 중소형 부품사 74개의 합산 영업이익은 1,430억원(-63.0%, 이하 YoY)으로 부진했다. 국내 완성차의 파업 및 가동률 부진 영향에 노출됐다. 전년 동기 대비 영업손익 개선 종목은 11개로 4Q17 19개 대비 크게 줄었다. 영업손익 적자 기업도 26개로 전분기 23개보다 증가했다.

제품군별 손익 차별화 지속

주요 제품군별 영업손익 증감을 비교해보면 전장 업체만 양호했다. 변속/차체 등 고정비 높은 제품군의 손익은 급속도로 악화되고 있다. 전년 동기 대비 전체 영업손익 감소분은 -2,440억원이다. 이 중 차체가 -1,068억원, 변속이 -530억원, 내외장이 -410억원을 차지했다. 전장과 유통만 각각 92억원, 90억원 증가했다.

투자의견 비중확대 유지, 대형 부품사 및 전장 관련 업체에 대한 관심 필요

대형 부품사 및 전장 관련 업체는 업황 부진에도 불구하고 손익에 대한 방어력 높아 투자가 유효하다. Top picks으로 현대모비스, 만도를 추천한다. 완성차의 2분기 판매 개선(중국 +100%, 글로벌 +7~8%)을 고려하면 대형 부품업체들의 실적 턴어라운드 가능한 시점이다. 저점 매수 기회로 삼을 수 있다. 중소형 업체 중에는 두올, KB오토시스, 세방전지, 아트라스BX, 모트렉스, 티에이치엔이 양호한 1분기 실적과 밸류에이션 매력을 보유했다.

신한 정용진



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