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- 관련종목들 가운데서 변동폭은 높지만 수익률은 작아 - 관련종목들도 일제히 하락, 화학업종 -1.88% - 증권사 목표주가 18,500원, 현재주가 대비 42% 추가 상승여력 - 외국인/개인 순매수, 기관은 순매도(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.43%로 적정수준 - 거래비중 기관 18.34%, 외국인 17.48% - 주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체 - 주요 매물구간인 14,200원선이 저항대로 작용

관련종목들 가운데서 변동폭은 높지만 수익률은 작아 30일 오후 12시40분 현재 전일대비 2.26% 하락하면서 12,950원을 기록하고 있는 애경유화는 지난 1개월간 16.99% 하락했다. 동기간 동안에 주가움직임의 위험지표인 표준편차는 2.2%를 기록했다. 이는 코스피 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 애경유화의 월간 변동성이 큰 편은 아니었으나 주가등락률은 마이너스를 기록하면서 주요종목군 내에서 가장 낮은 수준을 유지했다. 최근 1개월을 기준으로 애경유화의 위험을 고려한 수익률은 -7.7을 기록했는데, 주가 약세와 더불어 위험대비 수익률도 부진을 면치 못했다. 게다가 코스피업종의 위험대비수익률 -4.3보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 좋지 않았다고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 애경유화가 속해 있는 코스피업종은 화학지수보다 변동성은 낮고, 수익률은 높은 모습을 보여주고 있다. 즉, 업종등락률이 마이너스지만 지수에 비해서는 안전하게 선방하는 모습이라고 할 수 있다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
화승인더	1위	2.7%	1위	4.0%	1위	1.4
에이블씨엔씨	2위	2.3%	4위	-8.6%	4위	-3.7
애경유화	3위	2.2%	5위	-17.0%	5위	-7.7
서흥	4위	1.4%	3위	-4.2%	3위	-3.0
한국쉘석유	5위	0.4%	2위	0.0%	2위	0.1
화학	-	1.0%	-	-3.6%	-	-3.6
코스피	-	0.6%	-	-2.6%	-	-4.3

관련종목들도 일제히 하락, 화학업종 -1.88%

이 시각 현재 관련종목들도 일제히 하락하면서 화학업종은 1.88% 하락하고 있다.

한국쉘석유	333,500원 ▼1500(-0.45%)	서흥	32,800원 ▼1250(-3.67%)
화승인더	8,870원 ▼240(-2.63%)	에이블씨엔씨	15,950원 ▼150(-0.93%)

증권사 목표주가 18,500원, 현재주가 대비 42% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 애경유화의 평균 목표주가는 18,500원이다. 현재 주가는 12,950원으로 5,550원(42%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 하나금융투자의 윤재성, 김정현 에널리스트가 " PA마진 호조/바이오디젤 성수기로 2Q18 추가 개선 전망, …" (이)라며 투자의견 매수에 목표주가: 19,000원을 제시했고, 미래에셋대우의 박연주, 김민경 에널리스트가 " 견조한 PA 시황, 스프레드의 변동성이 높은 편이나 견조한 시황은 유지될 것으로 예상한다. 중국에서 나프탈렌을 기반으로 PA를 생산하는 업체들이 환경 규제 등으로 나프탈렌 가격이 상승해 공급 차질을 빚고 있기 때문이다. 바이오디젤, 정제 글리세린 등 기타 사업부에서도 꾸준한 이익 창출이 가능하여 견조한 실적이 지속될 것으로 예상한다…" (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 18,000원을 제시했다.

3월26일에 애경유화 4/4분기(2017년10월~12월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
4/4분기	2,560.0억	158.0억	196.0억
직전분기 대비	7.1% 증가	25.6% 감소	22.2% 증가
전년동기 대비

애경유화 2/4분기(2018년4월~6월)실적 컨센서스

<예상치>	매출액	영업이익	당기순이익
2/4분기	2,460.0억	190.0억	150.0억
직전분기 대비	2.5% 감소	7.1% 증가	18.0% 증가
전년동기 대비	7.3% 증가	2.2% 감소	1.6% 증가

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 8.36%로 업종평균 상회. PER은 7.24로 업종평균보다 낮으며, PBR은 1.41임.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 애경유화는 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 가장 낮은 상태를 보이고 있는 가운데, 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR은 상대적으로 적정한 수치를 보여주고 있다.

	애경유화	서흥	한국쉘석유	화승인더	에이블씨엔씨
ROE	19.5	10.5	29.0	20.0	5.9
PER	7.2	13.0	17.8	8.0	22.7
PBR	1.4	1.4	5.2	1.6	1.3
기준년월	2018년3월	2018년3월	2018년3월	2018년3월	2018년3월

외국인/개인 순매수, 기관은 순매도(한달누적) 전일까지 기관이 2일 연속, 외국인이 3일 연속 각각 동종목을 순매수 했다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 매수 우위를 유지하면서 20,917주를 순매수했고, 개인들도 순매수량을 늘리며 260,971주를 순매수했다. 하지만 기관은 매도 관점으로 접근하면서 281,888주를 순매도했다. 상장주식수 대비 거래량은 0.43%로 적정수준 최근 한달간 애경유화의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.43%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 2.64%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 18.34%, 외국인 17.48% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 64.16%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 18.34%를 보였으며 외국인은 17.48%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 67.28%로 가장 높았고, 외국인이 19.94%로 그 뒤를 이었다. 기관은 12.76%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 역배열을 이루고 있는 전형적인 약세국면에 머물러 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 14,200원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 14,200원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 14,200원대는 전체 거래의 22.6%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 14,700원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 14,200원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제1매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 14,200원대의 저항대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.