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[아이앤씨(052860)] NDR 후기 조회 : 315
증권가속보3 (1.241.***.70) 작성글 더보기
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2018/06/20 07:50
 
기업개요 

동사는 통신반도체 관련 팹리스(Fabless) 업체로 주요 사업부문은 1)스마트에너지(비중 77.8%): 한국전력 & 민수 AMI(Advanced Metering Infrastructure) 원격검침 사업에 PLC(Power Line Communication, 전력선통신) 칩을 적용한 제품(모듈) 및 DCU(Data Co ncentration Unit: )을 공급, 2)무선사업(비중: 9.0%): 전자제품에 사용되는 Wi-Fi 칩이나 모듈 공급, 3)멀티미디어(비중 10.2%): 가정용 및 차량용 오디오 세트에 적용하는 디지털 라디오(DAB: Digital Audio Broadcasting)를 공급하고 있음

실적동향

동사는 Sales 2014년 53억원 → 2015년 96억원 → 2016년 303억원 → 2017년 429억 원 → 2018년 600억원 ~ 700억원 계획, OP 2016년 5억원 → 2017년 69억원 → 2018 년 100억원 이상 계획. 이는 한국전력의 원격검침 관련 사업 확대에 수혜를 받아 스마트 에너지(PLC & DCU) 부문 실적 개선에 기인

체크포인트

첫째, 스마트에너지 사업(Sales 2015년 26억원 → 2016년 191억원 → 2017년 283억 원 → 2018년 350억원 ~ 450억원 계획)에서 ~2020년까지는 긍정적인 흐름 예상(원격 검침 수혜). 참고로 2018년 연초 이후 공급계약(공시참고): AMI용 DCU&PLC 합산 311 억원, 향후 LED 조명제어(도로망 LED 조명에 PLC 모뎀을 설치하여 on/off 기능 & 조 도 조절 원격관리) 부문의 장성도 성장에 기여할 수 있음 

둘째, 무선(IoT) 사업에서 Wi-Fi 솔루션을 이용한 전자제품 수요(고객사: S사 & L사를 제외한 가전업체들)가 증가함에 따라 Sales 2015년 12억원 → 2016년 23억원 → 2017 년 33억원 → 2018년E 60억원 ~ 80억원 고성장 진행. 2018년 하반기 이후 중국 대형 가전 업체들로의 공급 가능성 & 중소형 Wi-Fi 연동 가전제품 증가 추이를 살펴봐야 함 

셋째, 동사의 12M Trailing P/E 8.2배, P/B 1.7배(ROE 20.8%) 수준으로 고성장 대비 Valuation 메리트가 있음 

이베스트 정홍식



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