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[텔코웨어(078000)] 5G투자는 소프트웨어업체에게도 기회 요인 조회 : 277
증권가속보3 (1.241.***.70) 작성글 더보기
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등급 대감
2018/06/26 08:05
 
5G 투자확대에 따른 수혜가 예상된다. 소프트웨어업체도 하드웨어업체와 수혜의 정도 측면에서 다를 바가 없다. 5G라는 중장기적인 성장모멘텀에도 불구하고 사업가치 반영 은 미미하다. 8 백억원에 달하는 순현금, 보유 자사주 지분율 42%, 배당수익률이 5 년 연속 4%를 상회하고 있기 때문이다. 실적개선으로 영업가치가 부각되면서 주가의 저평 가 국면도 해소될 것으로 전망된다. 


5G투자확대에 따른 수혜 가능한 이유 3가지 

5G 투자확대에 따른 수혜가 예상된다. 첫째, IoT 의 위치등록과 상태관리 등을 관리하 는 IoT-HSS(Home Subscriber Server) 솔루션이다. 둘째, 효율성을 극대화한 네트워크 의 가상화이다. 셋째, 5G 망에서 Data 서비스를 제공하기 위한 시스템인 5G EPC(Evolved Packet Core)이다. 망투자는 하드웨어와 소프트웨어 투자가 함께 이루어 진다. 실적이나 모멘텀 측면에서 소프트웨어업체가 소외 받을 이유가 없다.  
 
2018년 매출 및 영업이익 증가율은 각각 28%, 34% 

IMS 와 HLR 의 증가, 신규서비스 런칭으로 인해 2018 년 매출액은 477 억원, 영업이 익 65억원, 전년대비 각각 15.3%, 25.0% 증가가 예상된다. 수주 추이를 감안할 때 상 반기보다는 하반기에 실적 개선이 뚜렷할 것이다. 중장기적인 상황은 더 긍정적이다. 2018년 하반기 이후 5G투자가 본격화됨에 따라 IoT-HSS, NFV MANO 등 관련 제 품의 매출이 크게 증가할 것이다. 또한 가상화 솔루션, 영상관제 솔루션에서 거래처 다 양화가 이루어지고 있는 점도 주목해야 한다.  
 
투자의견 매수, 목표주가 25,000원 

투자의견 매수, 목표주가 25,000 을 유지한다. 5G 투자확대와 신규서비스 매출증가에 힘입어 실적개선이 가시화되고 있다. 5G라는 중장기적인 성장모멘텀에도 불구하고 사 업가치 반영은 미미하다. 8백억원에 달하는 순현금, 보유 자사주 지분율 42%, 배당수 익률이 5년 연속 4%를 상회하고 있기 때문이다. 실적개선으로 영업가치가 부각되면서 주가의 저평가 국면도 해소될 것으로 전망된다. 

SK 이지훈



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