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[투데이리포트]삼성바이오로직스, "예상 수준의 2분기…" BUY(유지)-유진투자증권
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| 유진투자증권에서 5일 삼성바이오로직스(207940)에 대해 "예상 수준의 2분기, 7월 증선위 마무리 가능성"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 530,000원을 내놓았다. 유진투자증권 김미현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 유진투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 25.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 유진투자증권에서 삼성바이오로직스(207940)에 대해 "동사는 3공장에 대한 CMO 수주를 진행하고 있는데, 지난 2월 미국 제약사와 최초로 CMO 계약을 체결한 이후 15개 이상의 제약사와 30개 이상의 Project를 공급계약을 논의 중이다. 동사 3공장(매출 9,000억원 창출 및 영업이익률 40% 후반) 가동으로 인한 실적 개선 효과는 오는 4분기 또는 내년부터 본격적으로 나타날 것으로 보인다"라고 분석했다. 또한 유진투자증권에서 "동사 2Q18 실적은 매출 1,275억원(+101.7%yoy, -2.7%qoq), 영업이익 115억원(전년대비 흑전, +14.8%qoq, opm 9.0%)로 Consensus와 유사할 듯하다. 올해 동사 1공장이 다품종 소량생산 체제로 전환하면서 제품 교체(Product Change Over)가 많아져 1공장 가동률이 100%에서 50% 수준으로 하락했는데, 3공장 가동 전인 3Q18에 제품 교체가 실적에 미치는 영향이 가장 클 것으로 추정된다"라고 밝혔다. 한편 "지난 증선위에서 Biogen이 보유한 콜옵션을 고려하면 삼성바이오로직스가 처음(2012년)부터 삼성바이오에피스를 관계회사(공정가치)로 회계처리했어야 한다는 의견이 제기되었다. 이 경우 과실 또는 중과실로 볼 수 있으나 고의성을 입증하기는 쉽지 않다는 해석이 있다. 금융위는 가급적 이달 중순까지 증선위 논의를 마무리한다는 방침으로, 필요시 임시 증선위를 여는 방안도 고려 중이다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 유진투자증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년6월 223,000원이 저점으로 제시된 이후 2018년4월 570,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 530,000원으로 다소 하향조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근 2회연속 목표가가 높아지가 이번에는 직전보다 소폭 낮은 수준으로 하향반전되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | HOLD(유지) |
| 목표주가 | 560,000 | 660,000 | 400,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 유진투자증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 530,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 5.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 SK증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 660,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 400,000원을 제시한 바 있다. |
| <유진투자증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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