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[에스에스알(275630)] 국내 No.1 정보보호 취약점 진단 솔루션 및 컨설팅 기업 조회 : 162
증권가속보3 (1.241.***.70) 작성글 더보기
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2018/07/20 07:44
 
* 상장 예정일: 2018.08.06
* 기관 수요예측: 2018.07.19~20 


국내 최다 화이트 해커 보유 전문 보안기업 

2010년 8월 회사 설립, 2012년 ㈜에스에스알로 상호변경, 2012년 SolidStep, MetiEye 출시, 2016년 SolidStep 미국 수출, 2017년 SolidStep 유럽 수출, 2017년 ㈜지란지교시큐리티로 최 대주주 변경, 2017년 SolidStep Cloud 출시, 2018년 8월 6일 코스닥 상장 예정
 
정보보호 컨설팅 및 솔루션, 서비스 사업을 영위하는 보안 솔루션 기업으로 주요 제품으로는 IT 인프라 취약점 진단 솔루션인 SolidStep 및 웹해킹 방지 솔루션 MetiEye이 있음. 컨설팅 영역 은 기술 컨설팅 및 관리 컨설팅으로 구성 

매출비중(2017년 별도기준)은 취약점 진단 솔루션 41.1%, 웹해킹 방지 솔루션 5.9%, 기술 컨 설팅 19.7%, 관리 컨설팅 10.7%, 기타(상품 등) 22.6% 

공모 후 주요주주(주식매수선택권 제외): ㈜지란지교시큐리티 33.4%, 정진석 외 6인 19.2%, 벤처금융 21.6%, 공모주주(기관, 개인) 25.1%, 상장주관사의무인수분 0.8%

투자포인트 

1) 취약점 진단 시장의 지속적 성장 가능성: IT 인프라 취약점 진단은 법적 의무 사항 확대 및 관련 법규 신설에 따라 IT인프라를 갖춘 모든 기업으로 확대되었고, 관련 시장은 연 평균 19% 의 성장을 지속하고 있음. 향후 대상 기업의 확대에 따라 성장률은 더 큰 폭으로 증가할 것으로 기대되고 있어 취약점 진단 솔루션 시장 점유율 1위인 동사에게 지속적 성장 동력이 될 것으로 판단됨 

2) 4차 산업혁명에 따른 수요 증가 기대: 4차 산업혁명의 가속화에 따라 스마트 산업 및 어플리 케이션의 다양화로 취약점 진단에 대한 수요는 지속적으로 증가하고 있음. 보안 위협이 급속히 증가함에 따라 ① 기존의 오피스에 국한되었던 보안 솔루션의 공급이 스마트 팩토리, 스마트 홈, 스마트 카 등으로 확대 되고, ② PC 시대에서 Mobile 시대를 거쳐 IoT 시대로 넘어가며 진단 기기도 다양화 되고 있으며, ③ 기술뿐만 아니라 진단을 요하는 바이러스, 악성코드, 해킹 프로세 스 등이 다양화, 지능화되어 취약점 진단의 어려움 또한 증가하고 있음. 특히 진단 종류가 다양 화되고 지능화되는 상황에서 동사가 타사 대비 많은 수의 화이트 해커와 확고한 레퍼런스를 보 유한 것이 시장 선도를 지속할 수 있는 핵심 경쟁력으로 작용할 것이라 예상함 

3) 클라우드 서비스를 통한 해외 및 국내 SMB(Small & Medium Business) 고객 확대: 동사 는 고가의 취약점 진단을 사용하지 못하는 소상공인 및 스타트업, 고객의 개인정보를 수집하는 기업을 위해 클라우드 기반 IT 인프라 취약점 진단 서비스인 'SolidStep Cloud' 서비스를 제공. 향후 아마존 웹서비스(AWS)를 통한 Cloud 솔루션 수출로 해외 고객 또한 유치할 계획임. SolidStep Cloud의 경우 국내외 SaaS(Software as a Service)기반의 서비스를 제공하는 업체 는 존재하지만, 취약점 진단 관리 분야의 SECaaS(Security as a Service)는 존재하지 않아 수 출이 실현된다면 동사가 해당 시장을 선도할 것으로 예상됨

2018년 기준 PER 14.5~16.5배(공모가 밴드: 6,600 ~ 7,500원) 

공모 희망가는 2018년 예상실적 기준(EPS 454원) PER 14.5 ~ 16.5배로 국내 유사업체들인 라온시큐어, 지니언스, 윈스의 2018년 평균 PER 15.0배이며, 시큐브 , 한국정보인증, 이니텍의 2017년 평균 PER은 22.0배 수준임 

상장 후 유통가능 물량은 전체 주식수의 25.1%인 약 142만주로 부담이 낮은 수준. 주식매수선 택권 204,035주는 향후 희석가능 요소로 참고할 사항임 

유진 박종선



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