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[이리츠코크렙(088260)] NDR 후기: 안정美가 돋보이는 리츠 조회 : 147
증권가속보3 (1.241.***.70) 작성글 더보기
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2018/07/20 09:21
 
지난 12일부터 3일 간 이리츠코크렙 NDR을 진행했습니다. 국내의 첫 의미있는 규모의 리츠 상장인 만큼 시장의 관심도 높았습니다. 이리츠코크렙에 대한 소개와 투자포인트, 주요 Q&A를 정리해보았습니다.
 

이랜드 그룹의 첫 상장, 이리츠코크렙 
 
지난 6월 27일, 국내 최초로 3천억 원 대 규모의 앵커리츠 '이리츠코크렙(088260)'이 상장했다. 이리츠코크렙은 이랜드리테일이 운영하고 있는 유통망을 통해 안정적인 임대료를 수취하는 부동산투자신탁 회사이다. 이번 상장은 코람코자산신탁이 2005년 7월부터 지금까지 운용 중인 '코크렙 제6호' 라는 사모리츠를 공모로 전환하는 방식으로 이루어졌다. 현재는 뉴코아 야탑점, 일산점, 평촌점 3개를 관리 및 운영하고 있으며, 공모 자금 및 추가재원 조달을 통해 마련한 자금으로 8월 중 중계점과 분당점을 편입하여 5개 점포에 대해서 임대료를 수취할 계획이다. 고정 임대수익을 기반으로 투자자에게 연 7% 내외의 배당을 지급할 예정이며, 6개월 단위의 결산법인으로 배당금 지급은 연 2차례 이루어진다. 
 
안정성이 돋보이는 리츠  

국내 상장리츠가 지금까지 성공적인 상장 사례가 없었던 가장 큰 이유는 배당수익률이 안정적이지 못했던 이유가 크다. 기존 상장리츠의 경우 리츠 1개당 부동산 1개 운용이 대다수였기 때문에 자산규모가 작았고, 공실률이나 매출에 연동해 배당금을 지급함으로써 리스크에 매우 취약한 구조였다. 게다가 일부 리츠의 경우 경영진의 횡령·배임, 주가조작 등으로 상장 폐지되면서 상장리츠에 대한 투자자의 신뢰도도 낮아졌다. 현재 모두투어리츠, 케이탑리츠, 트러스제7호, 에이리츠 총 4개의 상장리츠가 있는데 상장 후 주가가 모두 하락해 현재 200~400억 원 수준의 시가총액을 형성하고 있다.

이리츠코크렙은 다음 세 가지 측면에서 기존 리츠와는 다른 차별점이 있다. 이리츠코크렙은 1) 안정적인 대기업(이랜드그룹) 앵커를 확보하고 있고, 2) 장기(16년) 고정임대료 책임임차 구조로 배당 안정성이 높고, 3) 검증된 자산관리회사(코람코)의 운용으로 신뢰도가 높다.

공모리츠 시장 확대될 가능성 커 
 
올해 대형 공모리츠가 상장을 계획하고 있다. 6월에 상장한 이리츠코크렙에 이어 8월 중에는 판교 알파돔시티 빌당 6-4블록을 기초 자산으로 하는 신한알파리츠가 상장을 앞두고 있고, 하반기에는 홈플러스 최대주주인 MBK파트너스가 홈플러스 매장 40여 개를 자산으로 두는 리츠를 상장할 계획이다. 그 밖에 금융회사, 부동산투자회사 등도 리츠운용사 설립에 나서며 리츠 시장에 뛰어들 준비를 하고 있다. 이에 따라 향후 공모리츠 시장이 확대될 것으로 예상되며, 이는 곧 리츠의 가치가 제대로 평가받을 수 있는 계기가 될 것으로 전망한다. 

한화 송유림



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