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[석유화학/정유] Weekly Monitor: 중국 PTA 가동률 80%에 육박하며 4년 조회 : 136
증권가속보3 (1.241.***.70) 작성글 더보기
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2018/07/23 07:09
 

[석유화학/정유] Weekly Monitor: 중국 PTA 가동률 80%에 육박하며 4년 래 최대치 기록 


□ 석유화학(Overweight): 중국 PTA 가동률 80%에 육박하며 4년 래 최대치 기록


▶ 납사(↑): 납사가격 647.9$ 기록하며 전주대비 +0.6$/톤(WoW +0.1%) 상승. 1주 상승

▶ 에틸렌(↓) / 프로필렌(↑) / 벤젠(↑) / SM(↓): 에틸렌(-10$, -0.8%), 프로필렌(+25$, +2.4%), 벤젠(+7.7$, +0.9%), SM(-19.5$, -1.4%)

▶ 합성수지(↘): HDPE(-20$, -1.5%), LDPE(-20$, -1.7%), LLDPE(+5$, +0.5%), PP(-20$, -1.6%), PVC(+5$, +0.5%), ABS(-10$, -0.5%)

▶ 고무체인(↑): BD(+30$, +1.8%), SBR(+10$, +0.6%), 천연고무(+28.5$, +2.2%). BD 3주 상승. SBR 1주 상승. 천연고무 2주 상승

▶ 화섬체인(↗): PX(+11$, +1.1%), PTA(+3$, +0.4%), MEG(+3$, +0.3%), PET Bottle(-15$, -1.1%), 면화(-0.92 cent/lbs, +1.0%)

- PX/PTA, MEG 각각 1주, 2주 상승. PET 3주 하락. 면화 1주 하락. 중국 PET 가동률 90%. 중국 동부 MEG재고 0.3만톤(WoW -0.4%) 하락


▶ 페놀체인(↘): 페놀(보합), 아세톤(+30$, +4.4%), BPA(보합). 페놀 5주 만에 하락 멈춤. 아세톤 5주 만에 반등. BPA 3주 보합

▶ 가소제체인(↗): OX(+7$, +0.8%), 2-EH(보합), PA(보합), DOP(보합). OX 4주 상승. 2-EH /DOP/PA 각각 3주/3주/1주 보합

▶ 기타(↗): 카프로락탐(+10$, +0.5%), 가성소다(+10$, +2.4%), ACN(보합). CPL 2주 상승. 가성소다 2주 상승. ACN 2주 보합

▶ 총평:

1) 제품 전반 약보합세 시현 중. ① 중국 폴리에스터/PTA 가동률 상승세 재차 강화 ② 하반기 아시아 PP수급 타이트 전망 ③ MMA 강세로 인한 파급효과에 주목할 필요 


2) 중국 폴리에스터 가동률은 90%로 재차 상승했으며, 중국 PTA 가동률은 80%에 육박하며 약 4년 래 최대치 기록. 중국 MEG재고는 전주 -13% 급락에 이어 이번주 -0.4% 하락하며 재고부담 완화 중. MEG 시황의 반등이 가까워오고 있음. PTA는 6~7년 만에 뚜렷한 업황 턴어라운드 시현 중. 관련업체 롯데케미칼/대한유화(MEG), 태광산업/효성화학(PTA) 관심 필요 


3) 하반기 아시아 PP는 공급이 수요 대비 200만톤 부족할 것으로 전망(Platts). PP수요는 E-Commerce 시장의 성장과 PP활용 다층 필름 플라스틱 생산 증가 등 영향으로 호조세가 지속되고 있음. PP관련업체(NCC/PDH업체) 관심 필요 


4) 중국 Jilin PC는 MMA가격을 추가 인상. 현재 중국 MMA 수급은 매우 타이트해 스팟 물량도 거의 없는 상황. 전방 PMMA와 대체재인 에폭시수지 강세 유발 전망. PMMA는 PC(폴리카보네이트)의 대체재로 PMMA 강세는 PC강세에도 영향을 미치며 원재료 페놀/BPA 수급에도 긍정적 영향을 줄 것 


5) Top Picks는 MEG/PP 반등의 수혜를 누릴 수 있는 롯데케미칼/대한유화, 페놀/BPA와 NB Latex 강세의 수혜인 금호석유, PP/PTA 강세 수혜인 효성화학을 제시

□ 정유(Overweight): 미국/중국의 가동률 조정에 의한 정제마진 반등


▶ 유가(↓): WTI 70.46$/bbl(선/ -0.6$/bbl, -0.8%), Dubai 71.52$/bbl(현/ -0.1$/bbl, -0.2%)

▶ 정제마진(↑): 평균 복합정제마진 7.9$/bbl(WoW +0.2$/bbl)으로 2주 상승. 휘발유, 등/경유 중심 상승

▶ 미국 정유사 가동률 94.3%(WoW -2.4%p) 기록. 중국 Teapot/국영 가동률 각각 56.2%(WoW -1.9%p)/78.8%(WoW 보합)

▶ 총평:

1) 정제마진 3주 상승. 휘발유 중심. 미국/중국 중심으로 가동률 조정이 나타난 영향


2) 미국 정제설비 가동률 WoW -2.4%p 하락, 중국 Teapot 가동률 56.2%로 1년 8개월 만에 최저치 기록

3) 글로벌 가동률 조정에도 불구하고 수요 부진으로 낮은 마진 수준 유지 중

하나 윤재성 




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