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증권가속보3 (1.241.***.70) 작성글 더보기
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2018/07/23 07:22
 
2Q18P 지배주주 순이익 7,160억원(+55.4% YoY)으로 컨센서스 크게 상회

금호타이어 환입 규모가 예상치를 넘어서며 2Q18P 지배주주 순이익은 7,160 억원(+55.4% YoY)으로 시장 컨센서스는 물론 당사 예상치도 상회했다. NIM은 +3bp QoQ(카드 포함)로 상장은행 중 가장 양호한 흐름이다. 이번 분기 환 입 규모는 3,050억원(STX엔진 1,200억원, 금호타이어 1,850억원)이다.

환입을 제외한 경상 충당금 전입액은 1,540억원으로 일반적인 경상 체력 1,100~1,400억원 범위를 조금 넘어섰다. 일부에서 보수적인 충당금 정책이 있 었을 것으로 추정된다. 그 외 희망퇴직 비용 210억원 등 일회성 비용과 이익을 제외한 분기 경상 순이익은 4,900억원으로 기대치에 부합했다.

3Q18F 대출 성장 재개, NIM +2bp QoQ, 그리고 1,000억원 이상의 환입 

2분기 다소 낮았던 대출성장률(0.8% QoQ)은 3분기 2.0% QoQ로 확대될 전망 이다. NIM은 저원가성예금 확대 등으로 +2bp QoQ 개선될 전망이다. ㈜STX 관련 환입 약 600~700억원과 금호타이어 충당금 잔액 1,250억원 중 일부 환 입이 예상된다. 약 1,800억원의 비용이 예상되는 희망퇴직도 4분기로 전망되면 서 3분기 지배주주 순이익도 7천억원(+144% YoY)에 육박할 전망이다.

우수한 실적 + 주주환원 + 수익 다각화(비은행 강화) 모멘텀 확보 

2018년 4분기까지 가시적으로 우수한 실적 흐름이 지속된다. 올해 순이익 2.2 조원으로 47.7%의 이익 증가가 예상된다. 4분기 대규모 희망퇴직도 향후 판관 비 감소로 이어져 이익 개선에 긍정적이다. 현재 지주회사 전환 관련 반대매수 청구 가격이 16,079원으로 주가와의 괴리가 적어 주가 부양책 시행이 예상된 다. 과거 국민은행도 지주회사 전환 성공을 위해 1조원의 자사주 매입을 시행했 다. 지주회사 전환 이후에는 1) 자본비율 감안하여 현실적으로 3조원 정도의 출자여력 확대, 2) 이로 인한 비은행 M&A를 통한 ROE 개선이 기대된다 

신한 김수현



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