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[투데이리포트]한샘, "3분기도 쉽지 않다…" -한국투자증권
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| ◆ Report briefing 3분기도 쉽지 않다 한국투자증권에서 한샘(009240)에 대해 "채널별로 부엌 대리점과 인테리어 직매장 매출이 전년대비 3% 감소에 그치며 회복세를 보였다. 작년 4분기 있었던 내부 스캔들로 홈쇼핑 방송 중단이 있었다가 2분기부터 정상화됐기 때문이다. 직매장은 2017년 2분기부터 큰 폭 역성장을 지속하다가 ‘용산디자인파크’ 등 대형 유통몰 내 출점으로 6월에는 매출성장률이 (+) 로 전환하며 회복 가능성을 보였다"라고 분석했다. 또한 한국투자증권에서 "2분기 별도 매출은 전년대비 0.4% 감소했으나 별도 영업이익은 19% 감소했다. 지난 4분기부터 B2C 매출이 역성장을 지속하며 영업이익률이 성수기임에도 5.6% 에 머물렀다. B2C 매출은 지난 2개 분기 보였던 최악에서는 벗어났지만 4월 양도세 중과 시행을 앞두고 1분기 주택매매거래가 크게 늘어났음을 감안하면 다소 실망스럽다. 인테리어 가구 매출은 전년대비 9%, 부엌유통은 6% 감소했다"라고 밝혔다. 한편 "6월부터 시작한 건자재 패키지 홈쇼핑 확대도 하반기 주요 영업전략이다. 최근 주가 하락에도 불구 2018~2019년 실적 하향으로 2018F PER 23배, 2019F PER25배로 밸류에이션 부담이 여전하다. 또한 영업실적이 시황에 부침이 커지며 분기실적에 따라 주가 변동성이 확대되고 있음이 부담이다. 시황을 이길 견고한 성장논리가 필요하다"라고 전망했다. |
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