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[태경산업(015890)] 본업의 실적 개선과 자회사 성장의 하모니 조회 : 185
증권가속보3 (116.37.***.133) 작성글 더보기
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등급 대감
2018/07/31 07:45
 
기업 개요: 송원그룹의 지주회사, 광물소재 사업, 생활문화 사업, 산업용가스 사업 등을 영위  
 
태경산업은 1975년 한국전열화학공업으로 시작한 송원그룹의 지주회사이다. 연결 기준으로 광물소재 사업, 생활문화 사업, 산업용가스 사업 등을 영위하고 있다. 1996년 1월에 코스피 시장에 상장되었다. 

2018년 1분기 실적은 연결기준으로 매출액 1,404억원 (-3.7% YoY), 영업이익 56억원 (+9.0% YoY)을 각각 기록했다. 매출은 합금철 (12.7%), 석회제조 (19.6%), 탄산가스 (16.4%), 전구 (6.3%), 아연 (15.0%), 고속도로 휴게소 및 주유소 (19.5%), 기타 (10.6%) 등으로 구성되어 있다. 별도 기준으로 주요 사업은 합금철 사업부 (매출비중 43.3%), 중질탄산칼슘 사업부 (21.5%), 휴게소 사업부 (35.2%) 등으로 이루어져 있다.
 
check point: 1) 전방산업 회복에 따른 본업의 이익률 개선 2) 자회사의 안정적인 성장궤도 진입 등  
 
태경산업의 체크 포인트는 2가지이다. 1) 전방산업 회복에 따른 본업의 이익률 개선, 2) 자회사의 안정적인 성장궤도 진입 등이다. 합금철 사업부는 전방산업인 철강업황 회복, 과잉설비 해소, 수급 균형 회복, 원재료가격 상승 등의 영향으로 영업이익률이 2016년 2.7%에서 2017년 5.9%로 회복하였다. 중질탄산칼슘 사업부도 국내 경쟁체제 변화, 판지류 수요증가로 실적 개선이 예상된다. 또한 삼성전자의 반도체 공정에 필요한 액상소석회를 생산하는 ‘경인에코화학’, 타이어, 페인트, 화장품의 기초 원재료로 사용되는 산화아연을 생산하는 ‘에스비씨’ 등과 같은 자회사들의 실적 회복이 예상된다. 2017년 경인에코화학의 실적은 매출액 545억원 (+11.6% YoY), 영업이익 35억원 (+94.0% YoY)을 기록했다.
 
리스크 요인 점검: 1) 전방산업의 업황 변동성, 2) 자회사 실적 회복 지연 등    
 
태경산업의 리스크 요인은 2가지이다. 1) 전방산업의 업황 변동성, 2) 자회사 실적 회복 지연 등이다. 전방산업인 철강 업황 변동성에 따른 실적 변동성이 발생할 수 있으며, 자회사들의 실적 회복 지연 시 태경산업의 실적 개선에도 영향을 줄 수 있다.

KB 김철영



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