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[바이오산업] 7개 업체 테마감리 불확실성 해소 조회 : 877
증권가속보3 (1.241.***.70) 작성글 더보기
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2018/08/16 09:10
 
- 상장업체 반기보고서 제출 완료. 감사보고서, 과거 사업보고서를 재작성한 업체들 분석을 통해 테마감리 대상 7개 바이오 업체 추정 가능. 테마감리 대상 업체는: 오스코텍, 메디포스트, 차바이오텍, CMG제약, 이수앱지스, 바이오니아, 인트론바이오

- 이번 재무제표 수정을 통해 대부분의 업체가 임상단계의 개발비를 비용으로 처리함. 그러나 중요한 점은 4년 연속 적자로 인한 관리종목 지정 업체는 없었다는 점. 시장 충격을 최소화 하려는 금감원의 노력이 보이는 부분

- 오스코텍: ‘17년, ‘16년 재무제표 수정으로 영업손실 폭 확대. 그러나 유일하게 영업흑자를 기록했던 ‘15년 재무제표 유지로 4년 연속 영업적자 우려 탈피. 11월쯤 CB(전환사채) 행사로 자본금 또한 늘어날 것으로 예상. 따라서 자본잠식 우려 해소를 위한 추가적인 자금조달 리스크도 없는 것으로 판단

- 메디포스트: 개발비 상각으로 ‘17년, ‘15년 영업흑자가 적자로 전환될 우려 있었음. ‘17년, ‘16년, ‘15년 재무제표 수정되었으나 ‘15년 흑자 유지. 4년연속 적자 우려 해소

- 차바이오텍: 개발비의 비용 처리 완료로 감사의견 ‘한정’에서 ‘적정’으로 전환. 그러나 4년연속 영업적자로 관리종목 상태 유지. ‘18년 별도기준 연간 영업흑자 달성 시 ‘19년 3월 관리종목 탈피 예상

- 바이오니아, 이수앱지스: 과거 재무제표 수정으로 4년 연속 적자이나 기술특례 상장업체이므로 관리종목 이슈와 무관

- 인트론바이오: 역시 기술특례 상장 업체로 과거 재무제표 수정으로 인한 연속 영업적자는 문제 없음. 다만 연결자회사 신규 편입으로 반기보고서 제출의 2주 유예기간이 있음. 8월 29일 공시 예상

- 일양약품: 테마감리 대상업체는 아니나 자발적으로 개발비의 비용처리 및 과거 재무제표 수정 완료. 일양약품 사례에서 중요한 점은 놀텍(위궤양), 슈펙트(백혈병)와 같이 이미 개발에 성공한 제품과 관련된 개발비는 상각 대상이 아니었음. 따라서 셀트리온의 램시마, 허쥬마, 트룩시마 또한 이미 상업화에 성공했으므로 향후 큰 이슈는 없을 것으로 추론 가능

- 지난 4월 12일 금감원이 10개 바이오 업체에 대한 테마감리 착수 계획을 발표한 이후 코스닥 바이오 업종 지수는 -26.2% 하락. 차바이오텍 사례처럼 과거 재무제표 수정을 통한 관리종목 편입 우려 및 투자자들의 불안심리 극대화. 이번에 수정 재무제표 공시 완료로 불확실성 해소 판단

- 이번 테마감리 불확실성 해소로 특히 관리종목 편입 우려가 과도했던 업체들의 수혜 예상. 오스코텍, 메디포스트 각각 전고점 대비 -48.5%, -50.2% 주가 하락

NH 구완성



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